安信证券：盈利筑底回升 家电行业逐渐走出低谷

股海明心

安信证券发布研报称，家电行业景气正逐渐走出低谷，企业盈利能力边际改善，且当前估值和仓位处于阶段性底部。后续基本面持续改善，有望带动估值持续修复。优先推荐受益于高端消费加速升级、有提价能力的海尔智家(600690.SH)、美的集团(000333.SZ)、格力电器(000651.SZ);受益于人民币走弱的新宝股份(002705.SZ)、奋达科技(002681.SZ);基本面改善有望迎来逆境反转的海容冷链(603187.SH)、创维数字(000810.SZ);地产链存在估值提升机会，值得关注的标的包括老板电器(002508.SZ)、浙江美大(002677.SZ)、火星人(300894.SZ)、亿田智能(300911.SZ)等;长线看好受益消费升级的新兴品类龙头科沃斯(603486.SH)、石头科技(688169.SH)、极米科技(688696.SH)、海信视像(600060.SH)、倍轻松(688793.SH)、小熊电器(002959.SZ)、苏泊尔(002032.SZ)、九阳股份(002242.SZ)。

展望后续，家电行业的运行环境正在好转：1)家电龙头顺利提价，毛利率率先恢复;而原材料价格出现回落，如果下行趋势形成，则家电将有行业性的利润修复。2)人民币走弱带来三重利好：收入损益，汇兑损益，长期国际竞争力。3)政策推动县城城镇化建设，各地地产政策有望边际回暖，陆续推出的消费券，都将提振家电需求。4)各地抗疫将逐步取得成果。参考2020年的经验，前期被推迟的家电消费需求，不会消失，将会找补回来。

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锦绣人生

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王运成

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