“618”家电销售额稳居全行业第一 基本面出现边际改善 下半年板块有关注价值吗?

股海明心

家用电器今日迎来大涨。截至收盘，板块大涨2.33%，江苏雷利(300660.SZ)收获20cm大长腿，亿田智能(300911.SZ)大涨超13%，老板电器(002508.SZ)涨超8%，飞科电器(603868.SH)、华帝股份(002035.SZ)、九阳股份(002242.SZ)涨超4%。其中，细分的厨卫电器领域暴涨5.16%，跃升为两市涨幅第一。

消息面上，618家电促销数据亮眼，以879亿元的销售额稳居全行业第一，提振了二季度家电消费企稳的信心。

具体来看，京东618巅峰28小时全面开启后仅10分钟，家电新品成交额同比增长超10倍，以旧换新成交额同比增长超6倍，成套购买家电成交额同比增长超400%。拼多多今年618期间，家电品牌官旗数量同比增长182%，全品类销售规模同比增长103%。

此外，工信部等五部门日前发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》提出，引导绿色产品消费，鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新行动。

事实上，2007-2013年期间政府共推出“家电下乡”、“以旧换新”、“节能惠民/节能补贴”三大政策。在多轮政策助推下，家电行业市场规模迅速扩大。

奥维云网数据显示，2008-2011年家电下乡及以旧换新政策期间，家电市场全品类零售额规模增速显著提升，并在2010年达到最高值18.5%。其中空调、冰箱、洗衣机的内销复合增长率分别为26.9%、31.3%、18.5%，年度增速峰值则分别高达36.7%、50.7%、30.5%，在当时极大地推动了家电市场的规模发展，也促进了国内家电保有量迅速提升。

据国家发展和改革委员会数据，中国家电保有量已超过21亿台且淘汰率涨幅高达20%，2022年预计报废量超过2亿台。其中，有部分正在使用的家电产品，是2009~2011年间开展“家电以旧换新”和“家电下乡”等消费刺激活动时购买的，按照家电8~10年左右的使用期，这批家电正在或者即将进入集中报废更新换代期，家电行业已进入报废高峰期。

从基本面看，地产边际好转刺激了家电股价上涨。

数据显示，2022年5月商品房销售面积1.1亿方，销售额1.1万亿元，同比分别下降32%和38%，降幅较上月分别收窄7pp和9pp。同时，5月全国商品房销售均价为9615元/平方米，环比上涨3%。结合此前克尔瑞数据，5月销售已呈现企稳迹象。

德邦证券认为，根据30大中城市商品房成交面积，6月份以来加速回暖，尤其一线城市成交面积快速恢复，随着疫情的影响减弱，货币宽松下稳增长进入从政策端向实际需求落地最好的时间窗口，地产端的因城施策更加灵活，销售端率先恢复，拐点渐行渐近，“地基”链压制的需求有望集中释放。而家电作为地产后周期，地产表现转好带来家电消费需求边际改善。

另一方面，原材料价格下行有望缓解家电行业成本压力。