徐高：当前我国经济需求不足、通胀偏低的主因是开发商和地方政府融资平台的融资紧缩

橘子洲头吹玉笛

中银国际证券首席经济学家徐高：当前我国经济需求不足、通胀偏低的主要原因是地产开发商和地方政府融资平台的融资紧缩。
当前我国经济需求不足、通胀偏低的主要原因是地产开发商和地方政府融资平台的融资紧缩。这两个融资需求大户的融资约束如果不能放松，宽松货币政策的效果就会在广义货币派生一环被阻塞，难以改善实体经济的增长和通胀状况，并因流动性在金融市场积压而催生金融资产价格泡沫风险。
因此，我国通胀偏低只是表象，是货币政策传导路径阻塞这一深层次原因产生出来的症状。如果货币政策传导路径能够疏通，地产开发商和地方政府融资平台融资能恢复正常，当前经济低迷的状况就会缓解，不需要央行把通胀推到6%去。而如果货币政策传导路径仍然阻塞，那就算央行降准降息来放松货币，通胀恐怕连2%都很难够得着，就更别提6%了。   

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王运成

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