挪威养老金去年狂赚1.5万亿元，它到底投资了什么？

橘子洲头吹玉笛

　　在其他主权财富基金尚未披露2023年业绩之时，规模超过10万亿人民币的全球最大主权财富基金——挪威政府全球养老金（下称“挪威养老金”）公布了一份令人震惊的投资业绩。

　　3月5日，资产规模为16万亿挪威克朗（约合10.78万亿人民币）的挪威养老金近期公布投资业绩显示，其2023年实现全年浮盈22220亿挪威克朗（约1.5万亿人民币），创历史新高，投资收益率高达16%。

　　“这一数字直观来说，相当于给挪威全国553.4万人，每人赚了27万人民币，而这一主权财富基金也正如其名，挪威政府只在挪威境外投资，由于体量巨大，同时覆盖六大洲65个国家和地区的股票，因此在世界证券市场上，能量不可小觑。在国内资本市场上，挪威养老金同样名声显赫，诸如贵州茅台、工商银行、建设银行等权重股票上都有其身影，不过纵观挪威养老金的全球布局，欧美市场仍然是它的重点，也在去年为它创造了超额的收益。”对此，国内一家大型保险资管投资部人士曲军（化名）接受《华夏时报》记者采访时坦言。

　　而具体解析挪威养老金最新的资产配资策略显示，其70.9%投资股票，27.1%投资债券等固定收益资产，1.9%投资地产，0.1%投资可再生能源基础设施。折算下来用于股票投资的资金，约为11.34万亿挪威克朗（7.64万亿人民币）。

　　该主权基金数据也发现，它是全球近9000家上市公司的股东，总共拥有全世界上市公司近1.5%的股票，更令人震惊的是，在权益组合中，挪威养老金的股票投资收益达到21%，而之所以被拉低了整体的投资收益，源于其他三大类资产的收益率低：固定收益资产回报6%；可再生能源基础设施投资回报4%；地产资产（非上市）回报不佳，为-12%。

　　年报数据显示，挪威政府养老金全球基金对中国的投资不减反增。截至2023年底，挪威政府养老金基金持有中国股票3396.1亿挪威克朗，较2022年底的3283.25亿挪威克朗有所增加。不过，截至2023年底，挪威政府养老金全球基金中国持仓仅占其组合的2.1%，仓位较轻。

　　而在其发布年报的同时，挪威政府养老金全球基金亦更新了其持仓数据。截至2023年底，挪威政府养老金全球基金中国股票持仓的前15位包括腾讯控股、阿里(72.07, 0.07, 0.10%)巴巴、拼多多(121.33, -0.79, -0.65%)、美团、中国建设银行、百度(98.25, -2.47, -2.45%)、贵州茅台、京东(21.44, -0.44, -2.01%)、工商银行、比亚迪、招商银行(18.735, 0.09, 0.48%)、安踏、携程、网易(105.94, -2.94, -2.70%)、万华化学。

　　而在自主投资外，挪威央行投资管理公司委托外部管理人来布局部分市场，挪威央行投资管理与新加坡资管机构APS、润晖、第一北京投资、碧云资本管理、常春藤资产管理、凯思博、高毅、Red Gate Asset Management、淡水泉、行健资产管理等管理人合作进行中国市场（离岸和在岸市场）投资。

　　“价值投资的风格依旧非常典型，从头部持仓来看，科技股是主线，叠加头部的消费、金融、医药股。2024年初，A股市场经历了一轮剧烈的震荡，但是股票的投资价值也显现出来，今年资本市场能否激发这些‘大象’加仓热情，值得期待。”前述公募基金投资总监苏凌表示。

钥匙丢了

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