美国财赤和「缩胀」

钥匙丢了

听说过“通胀”、“通缩”,但你有没有听说过“缩胀”?这是美国新兴起的一个词,英语称shrinkflation,这是由英语中Shrink和Inflation合成而成的,意指大公司不提高商品价格但大肆缩小产品尺寸及重量,变相地推高物价。CPI数据下来了,美国消费者对物价上涨的不满却持续着。
去年美国经济的增长在西方工业大国中是最快的,通胀回落也是最快的,就业市场依然强劲,股市一片火爆。拜登在这个时候宣布寻求竞选连任,当然信心满满。他在国会演讲中称,“我们的经济令世界仰慕”。
然而,美国选民似乎并不仰慕。据FT-Michigan Ross民意调查,选民认可拜登管理经济的比率维持在36%,和11月时候一样;不认可度就高达59%,比去年11月仅仅降了两点。同一个调查显示,美国选民中认为自己生活得不错或可以维持生活,达到48%,就比四个月前升高了5点。
好消息是,美国经济展现出了很好的韧性,尽管GDP增速正在回落到正常的水平,可是在可预见的将来不会出现衰退,就业和工资增长仍然十分可观。坏消息是,选民没有把功劳记在白宫头上,这对于正式宣布参加2024年总统大选的拜登相当不利。拜登的民意支持率,低过最可能的对手特朗普,而经济成就正是白宫重点推销的业绩。
更坏的消息是,传统上支持民主党的有色人种选民,正在远离民主党,倾向于将选票投给共和党;稍令白宫感到欣慰的是有钱人这次略微倾向于支持民主党。但是这个民意调查馀温未退,拜登就亲自宣布对有钱人增税、对大企业增税。
尽管选民的收入增长是近四十年来未见的,尽管就业增长是近四十年来未见的,尽管CPI通胀的下跌是工业国中最快的,尽管美国家庭在地产和股市中大赚了一把,选民并不买帐。选民看到的是,超市消费品不涨价但是份量小了,工资涨了但是购买力弱了,GDP增长快了但是债务增长更快。
拜登政府在以每100天一万亿美元的速度积累着国家债务,一年接近4万亿。要知道上一任民主党总统奥巴马上任时候美国总共债务为14万亿美元,美国花了234年才积累下14万亿债务,拜登一个任期就可以超出。这些债务基本上是靠联储量化宽鬆政策埋单的,而凭空产生的流动性,制造出通货膨胀,制造出一场劫贫济富的财富再分配。
FT-Michigan Ross民调显示,80%的选民仍然认为通货膨胀是目前最大的经济压力,数值仅比四个月前低了两个百分点。消费物价回落了,超市包装里的份量却也少了,这种障眼法选民明白。
美国有着三种通胀,供应链通胀、能源通胀和服务业通胀。前两种消失了,将CPI数值从峰值的9.1%拉到去年底的3.1%。前两种的通胀消退并非白宫、联储之功,而服务业通胀才是货币政策、财政政策可以抑制的。联储在加息上十分凶勐,但是拜登政府在削减财政赤字上却寸土未进。如今并非战争年代,超过6%的赤字GDP比率在美国历史上是史无前例的、不可持续的,但是白宫会照做,联储也不得不跟进支持,减息和停止缩表势在必行。
经济并不是联储需要减息的原因,财政赤字才是。如果有点金融事件,联储的政策转向就可以更堂而皇之出场了。

钥匙丢了

美国财赤和「缩胀」

橘子洲头吹玉笛

而服务业通胀才是货币政策、财政政策可以抑制的。