收复冲突以来所有跌幅 俄罗斯股市韧性来自哪？

橘子洲头吹玉笛

　华福证券认为，能源出口市场多元化、实施进口替代鼓励本土生产、减少对西方金融体系依赖、通过货币政策和资本管制稳定金融市场、调整经济结构推动制造业发展等。投资要点
　　2024年7月16日，国际货币基金组织(IMF)发布《世界经济展望报告》更新内容。据IMF预测，俄罗斯2024年GDP实际增速预计达3.2%(2023年实际增长3.6%)，连续两年高于欧美主要发达经济体增速水平。此外，2024年6月俄罗斯制造业PMI录得54.9，连续26个月站上荣枯线水平。

　　在西方国家对俄罗斯全面实施制裁背景下，俄罗斯经济和股市为何保持韧性？我们认为，可能的原因包括：能源出口市场多元化、实施进口替代鼓励本土生产、减少对西方金融体系依赖、通过货币政策和资本管制稳定金融市场、调整经济结构推动制造业发展等。其中，投资活动的强劲和政府支出的增加对经济增长起到关键支撑作用。

　　O俄乌冲突以来俄罗斯股市基本恢复
　　从过去两年的涨跌幅来看，俄罗斯MOEX指数在欧洲股市中表现居前。截至2024年6月20日，俄罗斯MOEX指数已恢复至俄乌冲突之前水平，较2022年2月23日收盘价上涨1%。这一期间的行业指数表现从高到低分别为：交通运输(+72%)、信息技术(+29%)、消费品(+26%)、房地产(+22%)、电信(+20%)、金融(+19%)、公用事业(+16%)、化工(+12%)、石油天然气(+9%)、原材料(-25%)，除原材料外多数行业实现上涨。

　　O俄罗斯经济韧性超出此前机构预测
　　根据IMF的预测，2024年和2025年俄罗斯GDP实际增速将分别达3.2%和1.5%，俄罗斯2024年GDP实际增速将明显高于欧美主要发达经济体增速水平。投资活动强劲，政府支出增加，消费者需求增加，石油出口稳定，这些都是支持经济增长的积极因素。

　　O投资活动强劲支撑俄罗斯经济增长
　　2022年以来，面对西方制裁，俄罗斯政府推动进口替代政策，鼓励本土生产，促使企业增加投资以满足国内市场的需求，同时为突破封锁，俄罗斯企业也加大了对研发和技术升级的投资。另外，国防订单的增加为制造业提供了增长动力，间接促进了相关供应链和配套产业的投资。这些因素共同促进了固定资产投资的增加，投资活动强劲支撑起俄罗斯的经济增长。

与天同乐

好好学习，天天向上。

众衫小

谢谢楼主分享！

众衫小

谢谢楼主分享！

众衫小

谢谢楼主分享！

众衫小

谢谢楼主分享！

众衫小

谢谢楼主分享！

王运成

感谢提供信息分享。