仙琚制药:基本面稳健,持续推荐

恋恋不舍不舍

仙琚制药:基本面稳健,持续推荐

Q3业绩:24Q3公司收入10.99亿元(-1.80%),归母净利润1.90亿元(+12.17%),扣非归母净利润1.90亿元(+14.68%)。

制剂:创新升级正当其时、制剂出海展露头角

我们预计明年在呼吸、皮肤等持续维持较快增长基础上,多个独家/首仿新产品组合有望带来全新增量贡献。此外,未来3年每年有望申报/获批4-5个难仿/创新制剂。

今年公司首个制剂泼尼松龙片FDA获批,成为公司创新品种中美双报的起点。

原料药:平稳过渡价格周期、产业升级再迎新机遇

随着无菌原料药的高端升级、原研大客户订单落地,我们预计25年原料药至少双位数增长。

预计24/25年扣非归母6.8/8.5亿元。给予2025年20倍PE,目标市值170亿。

王运成

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