周思考】重视大盘权重股的防守反击

恋恋不舍不舍

【国联策略｜周思考】重视大盘权重股的防守反击
我们在上周周度交流中谈到，市场处于短期垃圾时间的“高位兑现”和情绪退潮，但上周市场的回调幅度依然超出我们的预期。我们认为时间上，距离下一波趋势上涨仍需等待，空间上不必过于悲观。
▍未来市场的3种情景
第一种，最差的一种情景，就是对后面的【增量政策】不抱期待+中美摩擦升级。不少固收类投资者倾向于出现这种情景的概率更高。如果按照这种情景，那么牛市肯定结束了，市场重新回到9月底之前的状态。
建议降仓/重配红利，当然我们认为这种概率比较低。
第二种，最乐观的一种情景，对后面【增量政策】比较乐观（比如4%以上的赤字+4万亿地产收储这种。。）+中美摩擦短期不会有实质性落地。如果是这种情景，那么下阶段趋势上涨行情，一定是由【基本面乐观预期】主导，而不是【炒小炒差】。
建议【核心资产，金融地产+消费】。
第三种，比较中性的一种情景，【增量政策】不会很差但也不会非常超预期+中美短期无实质性利空。其实这种情景下，下阶段趋势上涨行情的【驱动力】和上面这种是一样的，都是price in【基本面改善】。
大家唯一比较纠结的点其实在于，【钱多+基本面只是弱改善】，是不是应该继续【炒主题，炒小炒差】。我们认为不应该简单这么想。
【炒主题，炒小炒差】是需要【在基本面向下风险可控】的前提下。也就是说关键点在于，在明年中美摩擦预期下，大家会不会觉得靠目前的【6万亿化债】，已经足够【托住】明年基本面？
如果觉得明年基本面预期已经稳住，我们认为可以无脑 干小票和主题弹性方向。
如果觉得还不足够稳住预期，需要靠后面的【增量财政】，且不会太拉胯缺席，那么当下是布局明年【困境反转】类底部机会的窗口期。大小盘会相对均衡。
▍交易层面，大小盘交易裂口依然在历史极端位置
这点最近几周已经谈到很多次了，最新指标，大小盘的【换手率差】值依然比较极端。
▍【低筹码+低估值+低拥挤+低开支+低库存＋低周转＋高现金】的“六低一高”行业篮子excel值得参考。最差，也跌不了多少（本来涨的也不多），如果基本面预期起来，弹性不低。

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安逸安逸

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