20241129美国对东南亚四国反倾销税初裁公布点评

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【中金电新】20241129美国对东南亚四国反倾销税初裁公布点评
事件：2024年11月29日，美国商务部宣布对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体电池（无论是否组装成组件）反倾销税（AD）调查的初步肯定性裁定，对东南亚四国的反倾销税率范围在0-271.28%。各公司及四国税率有所不同，整体趋势来看，仅看中国头部5家企业，加总10月1日公布的反补贴初裁税率，前期出货多的越南税率在56.2%274.1%，马来税率相对较低，24.8%30.4%，泰国2家78%100%，整体税率高于市场3050%的预期。本次东南亚关双反终裁在2025年4~6月。
#不利影响：主要影响对美国组件出货和利润贡献。对各公司影响预估从小到大：
隆基美国出货2023-2024年受海关针对出货较小，2024年前3季度仅1.6GW；产能方面公司马来有3GW、越南已停产，美国本土有5GW（49%股权），明年出货有改善可能；
晶澳24年美国出货接近5GW，越南出的为主，前3季度出了4gw，4季度环比收缩，明年本土2gw产能可以出货
天合24年美国出货4GW左右，泰国和越南的的税都不少，本土5gw组件卖了控制权，可以出货电池；同时仍有1GW印尼电池组件可出美国
晶科24年美国出货8-10GW，马来7gw产能税率温和、越南8GW产能税率较高，美国本土2GW明年补上，25年组件出货量可能下降
阿特斯，24年美国出货8-10GW，都从泰国出，泰国100%的关税影响较大，25年本土5GW产能起来，相比24年出货量预计下降；
钧达阿曼5GW、横店印尼2~3GW、天合印尼1GW、仕净墨西哥2.5GW等电池的产能将受益，东南亚组件出美国下降，美国组件需要采购更多电池；当前美国进口电池价格约人民币1元/瓦，国内不含税不到0.3元/瓦。

大老郭

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