铜缆互连浪潮迎奇点，产业趋势投资正当时

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【华福电子大科技陈海进】铜缆互连浪潮迎奇点，产业趋势投资正当时
继GB200之后，亚马逊推Trn2、Trn2-ultra铜互连服务器。
每个Trn2物理服务器高18U，由1层2U CPU头托盘以及8层2U计算托盘组成，每层计算托盘包含2颗Trn2 Chiplet芯片，单台服务器容纳16个Trn2芯片。所有计算托盘都用无源铜缆连接在一起，形成一个4*4的2D圆环。Trn2-ultra服务器有四个物理服务器组成，总共可容纳64颗芯片，每颗芯片都有两个16通道的OSFP-XD端口，通过有源铜缆将4个包含16颗芯片的物理服务器连接在一起。具体来看，单台服务器将包括48个连机器及1536根铜缆，由4台服务器连接而成的Trn2-ultra还将包括128根AEC电缆。
产业浪潮之下，海外有源铜缆厂商乐观展望后市。
Semtech使用于1.6T有源铜缆的单通道200G CopperEdge线性转接驱动器已于第三季度开始出货，公司预计第四季度贡献将逐步增加，并在随后的2026财年不断增加。
Credo AEC产品线收入在FY25Q2创下新高，且预计下半年的收入增长将由AEC产品驱动，公司预计2025财年之后将继续增长。
Marvell在有源电缆市场开始与多个合作伙伴合作加速生产单通道100G的800G DSP，同时开始对业界首款单通道200G的1.6T AEC DSP进行打样。
国内铜缆加紧海内外产能布局，将深度受益产业趋势。
沃尔核材近日公告投入不超过3亿元人民币，在马来西亚投建生产基地以从事电子及电线产品等相关业务。公司业务端来看，224G产品批量供应良率稳定，且持续加码芯线机、绕包机产能。神宇股份采购的设备也在陆续交付调试，产能在逐步释放，公司表示会积极推进产能的扩充及储备。我们认为，在GB200引领的产业趋势之下，高速通信铜缆有望在数据中心网络互连应用中加速渗透，国内相关供应商将深度受益。
相关公司：沃尔核材、神宇股份、鼎通科技、华丰科技

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大老郭

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王运成

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