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【中泰电子|果链】美股苹果屡创新高，果链具备估值修复空间
苹果AI功能逐步成熟，端侧AI仍是主线
苹果AI于10月正式上线，24年底后Siri屏幕内容感知/跨APP操作/GPT-4o集成等重磅功能将陆续推出，并拓展至更多英语国家，25年4月支持更多语言，叠加端侧AI应用遍地开花，到25H2 iPhone 17将搭载更成熟的AI功能，拥有更广泛的AI用户群体。
25年苹果创新+销量大年
果链三季度业绩表现超预期，25H1有SE新机型，有望平滑淡季稼动率，25H2有iPhone 17硬件大升级和“Slim”机型外观大改款，25年迎来苹果创新和销量大年。
博弈加征关税预期，果链回调出安全边际
10月以来市场持续博弈美加征关税预期，果链普遍回调，核心标的对应25年PE估值跌至15-20倍之间。同时美股苹果市值屡创新高，无惧关税加征干扰，从当前位置看果链，加征关税price in，销量+创新预期不变，后续催化事件密集，有望走出估值修复行情。
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风险提示：iPhone销量不及预期，AI创新不及预期
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发表于 2024-12-8 10:33
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