孙建】CXO：生物安全法案未包含在2025NDAA中，夹带立法风险解除 【事件】

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【浙商医药┃孙建】CXO：生物安全法案未包含在2025NDAA中，夹带立法风险解除
【事件】
#根据报道：旨在打击中国生物技术公司的立法 BIOSECURE 法案未包含在周六发布的众议院和参议院必须通过的国防立法（NDAA）的妥协版本中。市场一直担心的生物安全法案年底通过并进一步对国内CXO行业订单造成影响的风险，边际向好。
【新闻链接】：POLITICO Pro: Chinese biotech bill not included in...
【核心观点】：经营改善，看好向上
全球投融资渐触底，CXO订单稳健甚至高增长，头部CXO公司毛利率水平呈现逐季改善趋势，我们看好CXO业绩和盈利能力向上拐点。
#成长性：2023Q1-2024Q3较多CXO龙头收入YOY环比逐季提升，大订单&投融资拖累触底回升中，订单执行望驱动收入YOY继续上行。
#盈利能力：2024Q1-Q3多家CXO龙头毛利率呈现提升趋势，消化价格和产能周期。
#订单：2024Q1-Q3药明康德（在手YOY35.2%+）、泰格医药、康龙化成（新签YOY18%+）、凯莱英（24H1新签20%+）、博腾股份（在手YOY40%+）等CXO龙头订单延续快速增长。
#观点：我们看好CXO业绩和盈利能力向上拐点。重点关注临床CRO和CDMO业务在订单持续快速增长和订单交付下，对业绩的驱动。
推荐：#药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英、药明生物、九洲药业、昭衍新药、博腾股份等。
【业绩总结】2024Q3总结报告
风险提示：国内药审政策的波动风险、新签订单及业绩不及预期风险、新业务整合不及预期风险、汇兑风险

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国内药审政策的波动风险、新签订单及业绩不及预期风险、新业务整合不及预期风险、汇兑风险