-印度：因食品通胀上升

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高盛-印度：因食品通胀上升，我们将2024日历年/2025财年的整体通胀预测上调至4.9%/4.8%
我们预计，尽管10月同比通胀率为6.2%，但11月的整体通胀率将同比下降至5.6%（彭博社共识预测也为5.6%同比）。然而，由于观察到的高频食品价格数据下降幅度低于我们之前的预期——番茄价格下降的部分被洋葱价格上涨所抵消，我们正在调整我们的预测。此外，在国际价格上涨的背景下，11月食用油价格进一步环比上涨。
我们估计，食品通胀将环比下降0.5%（月度环比，未季调），这意味着11月的同比通胀率为8.2%（而10月为9.7%）。我们预计核心通胀率将在11月保持不变，为3.7%同比，黄金和白银通胀的下降可能会抵消核心服务通胀的上升，同时我们预计燃料仍将处于通缩状态。
展望未来，考虑到最高气温下降和新鲜收成增加，我们预测12月蔬菜价格将环比下降。更多投研纪要外资研报关注公众号奥KA姆剃刀尽管如此，由于11月的食品通胀高于我们之前的预期，且12月前4天的番茄价格略高于预期，我们将2024日历年第四季度的食品通胀预测上调1个百分点至8.6%同比。
我们预计，由于2024年降雨量充足且夏季作物播种情况良好，2025日历年上半年的食品通胀将下降至约5.7%同比（而2024日历年的GSe预测为76%同比）。近几个月来，天气相关干扰加剧了国内食品供应冲击，这仍是我们观点的主要风险。
我们预计，受以下因素驱动，核心通胀率将从2024日历年第四季度的3.8%同比（GSe）小幅上升至2025日历年上半年的约4%同比：a）批发价格指数（WPI）中非食品制造业和食品通胀的传导；b）住房（租金）通胀的逐渐上升。

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大老郭

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a）批发价格指数（WPI）中非食品制造业和食品通胀的传导；b）住房（租金）通胀的逐渐上升。