政治局会议定调宽货币宽财政,看好顺周期内需消费

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【方正零售美护纺服】政治局会议定调宽货币宽财政,看好顺周期内需消费
12月9日中共中央政治局会议强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,扩大内需、提振消费与投资效益,增强经济信心,2025年将是积极的宏观政策的持续实施年,在相关宏观政策刺激链条传导下,我们将持续看好顺周期板块复苏,医美先行具备高弹性,零售商超百货板块受益β明显。
美护板块:具备强韧性&强成长性将在顺周期复苏中优先受益参考9月底政策驱动大涨行情美护涨幅第一,其中医美更是顺周期消费崛起的前瞻指标,9月至国庆期间随着旺季来临及相关政策发布驱动大盘向好,医美消费出现快速的显著复苏趋势,展现了其对于消费信心的强即时反馈,在政策驱动顺周期复苏背景下预计医美将迎来强力复苏,在可选中具备高投资弹性和广成长空间,其中上游龙头预计弹性最大。
美护聚焦3条主线1)医美因具备显著财富效应整体弹性预计最大,其中高渗透上游龙头预计最为受益,推荐【爱美客】、【锦波生物】、【江苏吴中】;(2)个护板块关注品类线上化加速机会,有望借鉴美妆品类依托渠道红利实现格局重塑,建议关注【若羽臣】、【登康口腔】、【润本股份】等;(3)行业龙头通过渠道扩张和品牌赋能优势突出,核心关注在分化背景下具备强α的国货龙头的超预期机会,建议关注【巨子生物】、【毛戈平】、【丸美股份】、【上美股份】等
零售板块:更加积极的政策支持及顺周期复苏驱动背景下CPI有望迎来稳健向好,叠加预期改善线下客流有望改善,零售板块作为消费大盘有望明显受益,预期迎来量价两端的改善。此前消费弱基本面背景下板块整估值与预期均处在低位,向上修复空间大。当前优选基本面较为稳健、估值具备上修弹性的相关标的。
零售板块关注3条主线:
1)商超百货板块作为零售大盘,有望受益于后续更大规模的补贴政策,终端量价改善可期,当前处于预期&估值双低位水平;此外超市业态受调改催化、百货多数国资控股有并购重组预期。推荐【永辉超市】、【重庆百货】、【家家悦】、【红旗连锁】等;
2)顺周期下兴趣/悦己消费有望释放弹性,建议关注【名创优品】、【潮宏基】、【老铺黄金】;
3)关注后续对细分赛道的定向政策支持,其中跨境或出台更加积极的政策支持对冲关税风险,关注【小商品城】、【华凯易佰】、【赛维时代】等;母婴赛道为重点财政补贴方向之一,推荐【孩子王】、【爱婴室】。
风险提示:整体消费复苏不及预期,政策驱动力度不及预期的风险,行业竞争加剧的风险

股海178448

政治局会议定调宽货币宽财政,看好顺周期内需消费

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风险提示:整体消费复苏不及预期,政策驱动力度不及预期的风险,行业竞争加剧的风险

王运成

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