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【华创宏观】坐在居民存款的“火山口”
过去居民资产规模小，经济的核心矛盾主要体现在居民收入多寡的流量层面；但随着居民的资产规模庞大化，经济的运行不止需关注居民收入这一流量数据，还需跟踪观察居民存量财富效应的变化。
过去几年，受制于房价股价偏弱，居民资产负债表受损，进而冲击流量预期，居民配置层面配无可配，因此形成了40万亿~50万亿的“超额”预防性存款，
结合当下“稳住股市楼市”、“适度宽松货币政策”等政策诉求，我们提示一旦居民风险偏好有所修复，一旦有资产跑出向上趋势，居民积蓄的超额存款的释放方向大概率将会主导宏观主要矛盾。
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发表于 2024-12-11 20:04
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