字节推理算力需求产业链：浪潮信息、高澜股份

恋恋不舍不舍

【民生计算机】!!豆包用户数激增最确定的受益方向是什么？字节推理算力需求产业链：浪潮信息、高澜股份
豆包已经成为用户最多的2C AI产品。在11月的全球月活跃排行榜上，豆包APP的MAU达到了5998万，仅次于OpenAI的ChatGPT，位列全球第二。而它的海外版Cici的MAU也有1267万，排在第22位。
月活大幅攀升，算力或是最确定需求。随着豆包的各项用户数据持续提升，算力侧的建设（尤其是推理作为增量需求）有望维持高景气。考虑到2024年，训练卡大幅购置推动互联网客户资本开支大幅回暖，推动了服务器行业维持高景气；2025年AI应用全面铺开有望推动以字节为代表的互联网厂商持续提升资本开支预算。
【浪潮信息】是国内互联网厂商服务器的最大供应商。公司作为国内服务器行业龙头，其主要需求来自头部互联网客户，2024年互联网资本开支回暖已经推动浪潮业绩持续保持高增长（24Q3营收831亿元创历史新高）。头部互联网AI应用加速，有望进一步带动算力资本开支扩展，浪潮作为绑定互联网的服务器龙头或将持续受益。
【高澜股份】已为字节提供业内首款一体式浸没液冷解决方案。当前公司已积累字节、阿里、腾讯、浪潮、万国数据等多个互联网巨头+AIDC客户。未来AI的尽头就是“散热”，算力中心扩建带来的不仅是基础建设，更多的是热管理的需求。根据超算百科，温控散热占算力集群支出比重约8%，字节AI端液冷有望拉动广阔市场空间。高澜股份已新接字节算力中心液冷需求。
风险提示：资本开支不及预期，AI进展不及预期。

大老郭

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