中国房地产周报-二手房受感染影响下跌，但一手房保持稳定，市场情绪趋于缓和

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高盛-中国房地产周报-二手房受感染影响下跌，但一手房保持稳定，市场情绪趋于缓和
中央层面：在中央经济工作会议（CEWC）重申稳定房地产市场之后，中央财经委员会提供了详细指导，包括：1）通过支持新型城镇化和现有房主升级的政策来提振住房需求。将加大城市更新和危旧房改造的执行力度，并推出将实施的信贷/税收政策；2）通过（i）控制新土地供应；（ii）利用地方政府专项债券（LGSB）加强回购土地和住房库存的措施，并在这方面赋予地方更大的自主权；（iii）充分利用城市房地产融资协调机制，确保住房交付（住房和城乡建设部更新数据显示，截至11月底，该计划下已交付324万套住房，批准了3.6万亿元“白名单”资金，而11月中旬时分别为285万套和3万亿元）来优化住房供应；3）促进房地产行业转型，并及时实施能够恢复房地产市场稳定的政策措施。
我们的宽松政策影响追踪器显示，在本轮宽松周期的第11周：1）一手/二手房成交量分别录得周环比增长8%/-23%，并分别比宽松政策实施前高出70%/58%更多投研纪要外资研报关注公众号奥KA姆剃刀（而本轮宽松周期开始以来的前几周平均改善幅度为73%/51%），使二手房成交量较此前宽松政策峰值高出10%，而一手房则低28%；2）消费者信心指数（CSI）和消费者预期指数（CAI）周环比增长分别为-2个百分点/持平，并分别比宽松政策实施前高出8个百分点/9个百分点（而前几周平均高出10个百分点/9个百分点）；3）最新的新房搜索热度指数周环比下降2%，并比宽松政策实施前低6%（而前几周平均改善1%）。
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新房销售量平均周环比增长1%，同比增长24%，其中一线城市和中西部地区表现突出。
二手房交易量平均周环比下降20%，但同比增长48%，经纪人和房主对价格上涨的预期较弱。
12月截至目前（MTD）：一手房销售面积中位数月环比下降9%，同比下降2%，其中一线/二线/三线城市分别月环比下降5%/16%/7%，同比分别增长33%/-12%/1%。完整内容联系微信kk152056二手房销售面积中位数月环比增长30%，同比增长74%，其中一线/二线/三线城市分别月环比增长21%/48%/36%，同比分别增长145%/85%/55%。
年初至今（YTD）：一手房销售面积平均同比下降23%，较2022/2021年水平分别下降16%/47%；二手房销售面积平均同比增长4%，较2022/2021年水平分别上升35%/23%。
库存余额周环比下降0.6%，较23年底下降5.7%，库存月数为25.8个月（11月24日平均为26.4个月）。
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完工情况：根据我们的GSPC追踪器，12月预计同比下降约30%（而国家统计局/广义证券的11月数据分别为同比下降39%/18%），在GS基准情景下，2024财年预计同比下降13%。
新开工：基于300个城市的土地销售趋势和全国水泥发货率（周环比下降2个百分点至45%），我们预计12月截至目前的新开工量将同比下降约25%（而国家统计局/广义证券的11月数据分别为同比下降27%/20%）。

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我们预计12月截至目前的新开工量将同比下降约25%（而国家统计局/广义证券的11月数据分别为同比下降27%/20%）。

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