半导体-增强型半导体分销商追踪——价格趋势令人安心

恋恋不舍不舍

瑞银-半导体-增强型半导体分销商追踪——价格趋势令人安心
我们分析了最新的瑞银证据实验室电子产品分销商库存监测——增强版，该数据集全球范围内追踪了100多家不同分销商的库存和价格趋势。我们总结了本期的三个主要要点：1）微控制器（MCU）的库存进一步激增，月环比增长13%，与其他产品平均月环比下降4%形成对比；2）大多数产品类别的价格保持稳定，月环比持平，年同比增长6%更多投研纪要外资研报关注公众号奥KA姆剃刀（可能受我们观点的影响），年初经历了一些通缩后，MCU是主要的疲软领域，年同比下降5%，月环比下降1%；3）总体而言，我们认为价格趋势令人安心，但将密切关注晶体管领域的近期疲软和MCU领域的持续压力。
关键产品领域更新
在数据集中，我们按特定产品领域进行了多项观察：1）对于MCU，标准化单位库存激增，月环比增长13%，上月增长6%。价格较上月下降1%（上月也下降1%），年同比下降5%。32位MCU的价格下降最为严重，年同比下降7%，但月环比持平；2）在功率分立器件领域，晶体管库存本月下降1%，上月无变化。价格月环比下降1%，上月下降2%，但仍年同比增长2%。绝缘栅双极晶体管（IGBT）继续面临压力，年同比下降5%，月环比下降2%；3）放大器、数据转换器和电源管理集成电路（PMIC）的价格在月环比上基本持平，9月也持平，库存也大体持平，数据转换器下降2%；4）多层陶瓷电容器完整内容联系微信（MLCC）分销商库存月环比增长4%，较2024年春季低点增长8%。然而，年同比下降2%，较2023年春季峰值下降22%。价格指数横向波动。
热力图和回归分析的收获
从我们的热力图中，我们得出三个观察结果：
结论：价格令人安心，库存数据喜忧参半
分销商定价继续支持2025年价格将出现低至中个位数百分比的下降，这与截至第三季度财报的管理层评论和我们最近的会议一致。仍存在一些压力较高的领域，以及通用/工业MCU库存居高不下的问题，这也与会议反馈一致。我们注意到，晶体管领域的近期压力似乎持续存在，但仍在个位数百分比下降的范围内。这些数据提供了一些需要警惕的理由，但英飞凌、恩智浦和德州仪器仍是我们进入2024年第四季度的首选。