科华数据大涨原因：【科华数据】数据中心景气度超预期，看70%空间！

恋恋不舍不舍

科华数据大涨原因：【科华数据】数据中心景气度超预期，看70%空间！
抖音：有过往合作案例，比如科华参与中联绿色大数据产业基地为抖音华北最大数据中心之一。抖音预计明年在东南亚3GW 的it 容量招标，纯机电不含算力卡和服务器投资约450亿，公司在努力跟着走出去，海外UPS玩家少，门槛高，利润高。
腾讯：科华目前最大的客户是腾讯，据说也有很大资本开支（市场预期低）。科华在腾讯最大的竞争对手是维谛，格局较好。
阿里：12月阿里有数据中心招标，公司积极参与。
增长持续性：数据中心建设不是线性，而是周期性的，维谛股价新高就是阶段性AI发展。预期这2-3年是相对增长比较快的阶段。
格局：中国高端UPS市场集中度较高，施耐德、伊顿、华为、科华数据、科士达、易事特等头部品牌市场份额较大，竞争格局稳定。
业绩：1）数据中心24Q3数据中心收入同比转正，拐点已到，预期明年增速30%以上，后年仍然能保持30%增长。2）整体预计24、25、26年利润4亿、8亿、10亿，对应PE 30、15、12倍，PB仅2.7倍。25年利润=1亿新能源+5亿数据中心+2亿工业UPS。
建议：数据中心景气度超预期，上修科华数据中心业绩预期，给25倍，看200亿市值，70%空间。

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数据中心景气度超预期，上修科华数据中心业绩预期，给25倍，看200亿市值，70%空间。

王运成

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