机构吐槽《私人订制》：华谊兄弟跌停“贺岁档”

找窍门为上

华谊兄弟影片未映遭嘘，机构资金出逃引发跌停
最近三天对于华谊兄弟（300027.SZ）来说，充满着似曾相识的戏剧性。
17日是号称冲击10亿票房的电影《私人订制》的首映，随后传出多家机构投资者抱怨影片令人失望的消息；18日华谊兄弟股价开盘不久应声跌停，全日成交36亿元，换手率14.25%；19日《私人订制》公映，“股价杀手”冯小刚尴尬声中杀回贺岁档。
多位业内人士对《第一财经日报》记者表示，看了首映或片花后，已大幅调低对《私人订制》的票房预期。公开信息显示，昨日有三家机构抛售价值4.8亿元的华谊兄弟股票，在卖出榜的前5个席位中，合计卖出的金额达到了6.3亿元。
“只能说明《私人订制》这部电影太受大家关注，以至于到了神经特别敏感的地步，一有风吹草动大家就把资本市场和电影联系起来。”华谊兄弟董秘胡明昨日急忙澄清说，年末资金面较紧张，整个传媒板块的回调很正常，《私人订制》首日排片占比近50%，是贺岁档最受观众期待的影片。
投资者吐槽
17日，受朋友之邀，王敏（化名）满心欢喜地参加了《私人订制》的首映。此时的她十分激动，不仅是因为冯小刚、葛优等大牌近在咫尺，更是因为她的“利益攸关者”身份。
华谊兄弟打造的冯小刚新片《私人订制》岁末来袭，更是强化了利好预期。与此同时，不少券商分析师也对《私人订制》相当看好。
“因为是冯小刚在《非诚勿扰2》后的再次回归，大家都期望在贺岁档收获超10亿元的票房。”一位传媒分析师告诉本报记者。
“我是在本月初买进的，还想在《私人订制》上映期间能收获短期的回报。”王敏如此计划。
然而天有不测风云。在17日晚间华谊兄弟举办面向机构投资者的看片会后，《私人订制》引来投资人士的广泛吐槽。华谊兄弟18日开盘后股价大幅走低，午后更是封死跌停板，报30.78元。
数位已经观看过《私人订制》的投资者告诉本报记者，该片不及预期。
一位券商分析师对记者表示，跟大多数人的想法类似，《私人订制》给他的感觉就是冯小刚10年前影片《甲方乙方》的翻版，虽然公司对华谊兄弟股票的评级还是“推荐”，但个人觉得从《私人订制》的表现看，风险较大。
另一位曾经预测《私人订制》可能会超10亿票房的院线负责人看了该片后，也迅速下调了票房预期。“5亿吧。票房不会很差，但是跟此前的预期有很大的不同。”该负责人告诉记者，看片现场争议较大，无论是普通观众还是专业观众，均对该片意见不一，这也让该片票房存在很大的不确定性。
王敏也坦言，看完电影后，略有失望。“从运作贺岁电影的娴熟程度而言，这部电影本身并没有太多问题，但因为是冯小刚，期待值很高，尤其我们还是看过《甲方乙方》的影迷。因为没有更好而失望。当然，这部影片票房达4到5个亿还是没有问题的。”
18日开盘，王敏决定抛股票。与此同时，当日有三家机构专用席位合计大举卖出华谊兄弟股票近5亿元，此外兴业证券福州五一中路营业部也卖出了8000多万元，光大证券深圳今田路营业部卖出了6000多万元，在卖出榜的前5个席位中，合计卖出的金额达到了6.3亿元，约占华谊兄弟全天总成交额的17%。
回本没问题
对于各种疑问，胡明昨日表示，《私人订制》是贺岁档最受观众期待的影片，首日排片占比近50%。“在内容上，虽然故事结构跟《甲方乙方》有相似的地方，但毕竟所有情节都是跟我们今天现实生活，跟每一个人日常的喜怒哀乐最密切相关的，我们相信它跟今天的观众更能引起今天的共鸣。”
最受期待不假，但有院线负责人表示，这主要是因为今年贺岁档非常冷清，缺乏优质的片子与《私人订制》抗衡。此外，排片高未必代表着高票房。在《私人订制》中，与冯小刚合作的，是王朔和葛优。提及这部影片，一位曾与葛优等人合作过的业内人士对记者表示，总的来说，《私人订制》中的幽默有点像《非诚勿扰2》，并不是大部分观众所期待的那种喜剧，这背后的原因与冯小刚、王朔等人的个人诉求有关，特别是王朔，由于王朔深度参与到该片中，他近年来受到中年危机的困扰，思想意识上与主流还是有很大差距，有很多个人诉求、价值观的内容掺杂在电影喜剧的外表之下，让电影中很多内容出人意料，所以娱乐性、大众性没那么强。上述业内人士表示，但同时，制片方又把这部影片当做一部纯商业片来推广，这就存在一种矛盾，也是冯小刚作为个人创作者跟大众期待之间的博弈。本报记者了解到，《私人订制》总投资在1亿元左右。为分摊风险，投资方不仅有华谊兄弟，还有安徽电视台影视投资公司等诸多投资方。国内某院线负责人也透露，华谊兄弟制片成本数千万，包括发行成本加起来成本大约1亿元，只要票房达到3亿就能收回成本。前述业内人士判断，《私人订制》的票房肯定会大大低于预期，但由于贺岁档缺乏有力的竞争对手，影片肯定会超过3亿，最终可能是5亿票房，华谊兄弟虽然不会亏本，但其股价将会受到很大打击。一位酝酿抛售华谊兄弟股票的投资人告诉记者，目前来看，华谊兄弟股价暴跌的可能性更高，年末会有大量资金出逃。票房统治股价事实上，好莱坞成熟的工业模式下，电影的版权收入结构中，来自票房的收入只占30%左右，衍生品收入占到70%，而中国则是90%来自票房收入；同样，在成熟的资本市场，企业股票走势与投资者预期有重要关系，业绩只是影响股价的一个方面。但在中国，现实的情况是，仅仅一部影片的票房就对二级市场具有统治性的影响。18日的风云突变，冯小刚在去年的贺岁档期也曾领教了一回。2012年11月29日，冯小刚的《一九四二》首映后，华谊兄弟股价连续跳水。先是在11月30日跌停，随后在12月3日，华谊兄弟再次大跌6.03%，并创出12.15元/股的新低。12月19日，该股收于12.85元。回顾去年的窘态，胡明曾对本报记者表示，《一九四二》是收回成本的。“股票本身有涨有跌才正常。”他说。就在《一九四二》上映大跌后，今年大年初一上映的《西游·降魔篇》以9天票房超过7亿元的超预期成绩催热了华谊兄弟的股价。春节前华谊兄弟受市场追捧，6个交易日内股价涨幅逾25%, 2月18日再度大涨8.58%，当日几近涨停。坊间开玩笑说，华谊兄弟搭台子，冯小刚赔了的让周星驰、成龙给赚回来。类似的例子不胜枚举。如《泰囧》就曾引领光线传媒股价呈单边上涨行情，《十二生肖》的高票房同样推高华谊兄弟股价。“这背后主要还是短期投资者推动的。”合一资本创始合伙人许亮曾告诉本报记者。对于这种状况，一位影视公司上市幕后推手告诉本报记者，在上市之前，这种风险其实已经有所预见，但却没办法规避。包括华谊兄弟董事长王中军、光线传媒总裁王长田等人都曾表示，还是希望投资者对传媒行业有一个长期的关注，而不仅仅停留在某一部影片的票房上，核心还是在于公司的整体发展上。“中国电影未来10年，我们需要的是长远的思考。我相信投资者也会慢慢成熟起来。”胡明表示。

我随缘

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红日当空

顺心

谢谢分享。

神剑合阴阳

这是为票房的炒作
炒股不要跟着起哄

狮鹫2004

真是好帖子啊##我顶！！！

相逢再相逢

感谢分享，学习学习

CTU128

THANK YOU SO MUCH!

翠堤春晓

看帖是学习，回帖是美德。

阿米达

王者之道

感谢分享！