一眼看穿投资这个把戏（摘录）

河海之滨

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高处立，平处就，阔处行，眼界高，自然行得宽。 1，股瘾 炒股是能上瘾的，就好像烟瘾和酒瘾一样很难戒掉。凡是这种成瘾的东西，如果过量，往往对身体不好。股瘾实际上是对股民有害的。炒股是为了啥呀？挣钱呗。挣钱是为了啥呀？ 花呗。有几个股民舍得花钱呢？一点儿闲钱都要投到股市里，更别说赔钱的股民了。不停的往里投钱，就好像是个无底洞。 跑题了，还说这个股瘾吧。瘾这个东西能给人带了乐趣，所以人戒不掉。但是股瘾这个东西，比酒瘾和烟瘾更可怕。很多人成瘾以后，就不停的投钱，越赔越投，不像抽烟喝酒，档次低点花不了多钱。往股市里投，就是几万几万的扔，眼儿都不带眨的，好像真能都赚回来似的。 股瘾这个东西挺害人的，还伤身体。最后就算挣了钱，都交给医院了，没福享受了。所以呀，股瘾这个事情还是要重视一下比较好，最好能控制一下。毕竟有很多美好的东西等待着我们去享受。 2，研究 很多新股民的交易表面上是没有交易系统的，实际上也是有的：比如他听股评的，根据股评操作就是交易系统； 比如他买软件，根据软件操作就是交易系统。大多数人，会一直这样下去，赚了是运气好、赔了是运气不好。不去深究为什么会赚、为什么会赔。 这也不难理解，如果每个人都勤于思考，社会怎么能稳定呢？少数人，就会不断地问为什么为什么？到底是为什么？这部分人，慢慢就带着自己疑问扩展自己的视野：宏观经济、基本面、技术面、政策面、油泼面、胡椒面……，不断地研究。 这个研究的过程虽然很耗精力，但是并不痛苦的。就好比找金子的人，会嫌累吗？ 但是随着研究的深入，炒股水平却不见得长进，有可能越来越差了。这也很正常，你想呀，如果这样的话，经济学家不都成为股神了？这个过程很漫长：不断地研究、不断地根据研究结果修改交易系统。这个过程有时会耗时几年、甚至十几年。如果放在其他领域，估计早就成专家了。但是放在股市里，会成功吗？我也不知道。 3，变量 随着研究的不断深入，就会发现影响股价波动的变量太多了：国际形势、宏观经济、货币政策、行业政策、企业基本面、上市公司领导脑袋咋想的、机构咋想的、散户咋想的、游资咋想的……。每一个分支都够你终身研究，而不见得能研究透。更别说这些变量搅成一锅粥，来影响股价了！太多的变量，会让人感觉研究遇到了天花板，无法继续深入。 这个时候在研究的道路上就出现了分支：一部分人会选择某个分支深入研究下去，不断地收窄领域，价值投资、技术分析等都属于这个领域。另一部分人把这些变量看成一个整体，研究纯粹的波动，对冲交易、网格交易、（准）套利交易等则属于该领域。 人们不同的交易模型实际上是对各类变量的不同理解而导致的。（所谓的思想决定理念、理念决定方法。） 4，价值投资 价值投资无疑是高尚的，它主要赚三份钱：（1）上市公司企业价值增长的钱；（2）价值被低估时的差价；（3）价值被高估时的差价。 这三份钱赚得堂堂正正，光明磊落。价值投资的难点在于估值，具体也包括三个方面：（1）社会发展、行业政策、企业自身等变量变化引起的估值变动的准确评估；（2）对真假黑天鹅的识别；（3）对黑天鹅的应对。除了上述非系统性风险以外，价值投资者还面临着系统性风险。 价值投资者对投资者个人的素质要求是非常高的。首先你要能够分析出行业未来的发展，这需要几年的时间；其次你要能够分析出企业未来的发展，这还需要几年的时间。 所以，价值投资者往往都是重仓个股。这样说来，价值投资者的风险也是很大的。一旦看错，将会损失惨重。从这个角度来看，价值投资何尝不是赌呢？ 所以有个说法：价值投资不是科学，是信仰。（有意思。信仰能改变客观吗？） 5，技术分析 技术分析者往往会被价值投资者耻笑，不过他们却是券商的最爱。平心而论，技术分析的风险要小于价值投资。价值投资面临非系统性风险、系统性风险、交易系统错误三重风险。而技术分析只面临非系统风险、交易系统错误两重风险。如果技术分析者投资的是ETF，而不是个股，则还会屏蔽掉非系统风险，只保留了交易系统错误一个风险。 从这个角度来看：技术分析的风险控制要优于价值投资。那么，技术分析的问题在哪里呢？就出在“交易系统错误”这里：对于价值投资而言，其交易系统是基于确定性的，如果企业业绩不断增长、在企业低估时买入，高估时卖出，赚钱是确定性的。（事实是这样的吗？交易永远不存在绝对的确定性。如果有这样的确定性，不是稳赚不赔了吗？如果有稳赚不赔的事情在市场上发生，市场还会存在吗？）对于技术分析而言，其交易系统是基于经验统计的，如果出现了A信号买入，并不代表一定能赚钱，只不过从经验统计上赚钱的概率大罢了。 另外，由于技术分析交易比较频繁，看盘时间多，所以容易受盘面的引诱产生心理的波动，心态的不稳同样会导致交易的变形。技术分析者会不断地怀疑自己的交易系统有问题，不断地会增加一些附加条件，最后搞得自己都不知道在干什么？（这是事实。需要引起关注的问题。） 如果说价值投资是信仰，那么技术分析可以说是运气了。 6，对冲和套利 价值投资和技术分析各有利弊，对冲和套利都好，赚钱稳当，但是从事者寥寥，为何？对了，不赚钱！（真正的原因还是因为收益低的同时还是不能避免一样的风险。并非如作者说的什么都好，没有不存在风险的交易。） 散户来到股市，都是有雄心壮志的，怎么可以忍受一年不到20%的收益呢？（这句话基本上反映了大多数人贪婪的心态。）对冲和套利是大资金的最爱，也是未来机构投资者的生存之道。君不见，封闭式基金、中行转债都是谁在买？如果哪个散户人品好，资金做大了，就应该好好研究一下对冲和套利了。资金量的变化一定要伴随着交易模式的转变，不然煮熟的鸭子很可能就会飞走的。 7，赌，还是不赌？ 赌不赌关键要看资金量。凡是赔了以后能翻身的，就可以赌一赌。凡是赔了以后就要永远趴着起不来的，千万不能赌！ 如果你赌2W，赌错了，赔了1.5W，没关系，年终奖一发，再投1.5W，下次还能赌，这次失败的经验下次还能用上。如果你赌200W，赌错了，赔了150W，有关系，年终奖一发，再投1.5W，只剩51.5W，要赌到200W，难！ 8，大赚小赔和稳定小赚 均线的交易系统是一种“大赚小赔”的交易系统。比如在震荡市，其操作往往要不断的止损，而在单边市，则起到了抓大波段而躲避大瀑布的功效。所以，均线实际上是一种“大赚小赔”的交易模式。而对冲和套利是一种“稳定小赚”的交易模式（当然，还有“大赔小赚”、“稳定亏损”的交易模式，这里就不探讨了)。 很多投资者不注意这两种交易模式的区别，实际上搞清楚这两种交易模式的区别非常重要。在你权衡、选择和修订你的交易系统的时候，一定要把这两个交易模式的区别考虑进去。 具体是什么区别呢？举个例子：同样是三次合计获利30%的交易。“大赚小赔”模式：亏损10%、亏损10%，盈利50%。“稳定小赚”模式：盈利10%、盈利10%、盈利10%。如果是三次独立的交易，实际上收益率是没有区别的。但是，现实投资中，我们的后一次交易都是基于前一次交易的结果而进行的，这就产生了复利的效果。“大赚小赔”模式：0.9*0.9*1.5=1.215；“稳定小赚”模式：1.1*1.1*1.1=1.331。收益率差别：0.331/0.215=54%。后者的收益要比前者高出54%！这不是一笔小数字。投资者往往在股市投资会伴其终身，所这种差别从长期来看对最终收益的影响是巨大的。（这个例子看起来是那么有说服力。但是，事实不是这样的。作者的假设已经偷梁换柱了，他把两种不同的交易模式的收益率都固定在30%，这显然是不符合事实的假设，充其量只是偶然巧合了某段客观行情。 “大赚小赔”交易模式的3次交易，为什么总收益要固定在30%？依据在哪？为什么3次交易一定是2次亏损、1次盈利呢？依据在哪？为什么不可以是1次亏损、2次盈利呢？ “稳定小赚”交易模式就一定是3次交易而每次都是100%正确的吗？作者只是假设一个稳定盈利模式，并没有说是一个100%的盈利模式，那么怎么可以假设全胜、而且把这个偶然的全胜纪录推演至整个交易的生涯？有客观依据吗？当然没有！用3次来举例有迷惑性，因为连续3次全对在现实中是有可能的。但是，如果他说300次全胜，有很多人立刻就会生疑。 这样的假设，有点像假设30/120交易系统在一年处于100点以下的盘整行情中必死无疑。是的，如果客观行情是如此，那是死定了。可笑的是，这样的假设只是某一个人自己钻牛角尖的假设，不是客观！！！ 看来作者缺乏实战的观察、体验，所以会用主观的、想当然的、理想化的数据来进行胡说八道的推演、得出似是而非的结论。 我们分析问题的方法、所做的假设，都必须尽可能贴近客观事实，这样的推演才有参考的意义。任何脱离实际、凭主观、走极端的方法，只会令你走得离开客观越来越远。） 9，融资炒股 有些投资者认为自己水平高，但是资金量小，没有办法快速获利翻身，所以需要融资。实际上大可不必。买杠杆基金就行了，一年5%的利息，也不高。而且赔光了不欠债，赚钱了不露财，也不欠人情债。 10，股市中是有圣杯的，那就是长寿 很多人不以为然，我下面就论证一下： 活得越长，炒股赚钱越多。假设A和B两个同学，都是25岁炒股，30岁交完学费开始盈利。 A同学资质聪慧，财商过人，年复合收益能达到30%。可惜天妒英才，55岁就英年早逝了。其收益率是1.30的25次方，为705倍。 B同学资质一般，财商平庸，年复合收益能达到15%。天随人愿，85岁寿终正寝。其收益率是1.15的55次方，为2179倍。 B的收益率是A的三倍！所以越长寿赚的越多。（作者怎么没有考虑到这个活到85岁的B同学，在75岁时患上了老年痴呆症，比A同学多做了20年，收益率还只有539倍。所以“活得越长和炒股赚钱越多”没有逻辑的关系。 但是，这个例子告诉我们，财富的积累的两大要素：复利和时间。当你明白了复利和时间，就要安心于一个合理的收益率，比如说年收益率在30-50%就是世界上一流的收益率了。经过时间的推移，10年、30年后你是谁，你晓得的。 30/120交易系统的严格执行，即使存在一定数量的、必然的失误，每年的收益率其实大大超过50%。如此思考问题，你还会天天问我这些问题吗，先生，我应该怎么介入？先生，遇到这个盘整我应该如何处理？这些都是交易的历史长河中的一瞬间。值得花时间去纠结吗？）

聪聪金山

谢谢分享。

满山

您好谢谢向高手学习

满山

您好

股市学妹

如果换我先开口，日子是否还一样细水长流

云游四海

{:soso_e100:}

翠堤春晓

看看，学习学习。

翠堤春晓

看看，学习学习。

翠堤春晓

看看，学习学习。

翠堤春晓

看看，学习学习。

阿米达

王海雁

好好学习天天向上

十七月棋迹

即使存在一定数量的、必然的失误

王者之道

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