旅游行业：在线渗透率持续提升，多重利好促出境游

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旅游行业：在线渗透率持续提升，多重利好促出境游


    旅游行业：在线渗透率持续提升，多重利好促出境游
　  主要观点：
　　国内旅游业进入黄金发展期
　　近年来，随着中国公民富裕程度的逐步提高，旅游消费逐渐成为一种生活方式，包括国内旅游与出境旅游在内的公民旅游市场呈现出蓬勃发展态势。毋庸置疑的是，我国旅游产业已进入黄金发展期，且已成共识，一方面是国民消费升级的内在需求，另一方面旅游投资加快、出境游更为便利等因素也从供给端不断满足国民日益增长的旅游需求，正共同将旅游产业的蛋糕逐步做大。
　　旅游消费趋势走向：在线化、大众化、个性化、品质化
　　我们认为，旅游业的发展未来主要有以下趋势：（1）“互联网+”式的融合将大行其道——在线渗透率逐步提升、移动化；
　　（2）对消费者而言，旅游消费将更大众化、个性化、品质化。消费特点将促进相关旅游子领域的发展：
　　“大众化”——短途“周边游”&长途“出境游”；
　　“个性化”——自助游、定制游、主题游（邮轮、医疗、养生等）；“品质化”——中高端旅游、休闲度假游。
　　投资建议：
　　未来十二个月内，维持旅游业“增持”评级
　　中国旅游业先天资源优势突出，政策支持、基础设施完善、信息技术助力等后发优势正逐步发力；随着国民收入的逐步提升，旅游者消费升级趋势明确，旅游逐渐成为一种生活方式，大众旅游市场将实现持续较快增长。我们看好旅游业整体发展前景，维持旅游业“增持”评级。
　　从行业发展趋势的角度，建议关注两类企业：（1）拥有优良的线下资源，能够进行“互联网+”式融合的旅游企业；（2）国内游客出境游快速增长背景下的相关企业。这些公司主要包括：宋城演艺、中国国旅、中青旅、众信旅游、易食股份（凯撒旅游借壳）。从主题投资角度，下半年建议关注两个主题，即“迪士尼”和“国企改革”方面的投资机会，建议关注锦江股份、桂林旅游、东方宾馆等。

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