杠杆牛结束业绩牛酝酿

光彩

杠杆牛结束业绩牛酝酿


    　　国家队炒股救市是迫不得已
　　
　　站在现在这个时点，回顾股灾产生的原因，各方有很多的解读。我个人觉得加杠杆炒股票本身是一件有风险的事情，人造牛市+高杠杆+涨跌停板交易制度+监管本身应急预案，是经典的多米诺骨牌坍塌的案例，这个教训是相当深刻的。
　　
　　目前更大的关注点还在于救市之后如何平稳退出。之前救市之时，现在我们的手段是直接在二级市场上投钱，个人觉得是不得已而为之，如果短时间内不这么做，可能会伤及到券商、信托、银行系统的稳定，进而导致系统性风险。救市措施在那个时间点是权宜之计。
　　
　　至于退出计划，上周五证监会发言人讲得很清楚，若干年不退出，部分股份转给汇金，对市场而言，属于中性，如果真的不买或不卖，那么市场博弈主体就不是市场与国家的博弈，而是市场本身的博弈。
　　
　　实际上，我们或许也可以学习美国的做法，如倒下几家小的金融机构，把一些大的机构如高盛等国有化或私有化，这样既达到降低杠杆，去除风险的目的，又防范了道德风险，同时又保证了金融系统的稳定。
　　
　　杠杆牛结束 业绩牛正在酝酿
　　
　　目前来看，杠杆牛已经结束，其中主要有几个原因：货币宽松政策效应边际递减；一线房价开始触底反弹，财富搬家效应受到考验；积极的股市政策开始回归中性。
　　
　　而资本市场的流动性肯定会下降的，因为杠杆受限，资金回不来，过去单边一万多亿是天量，那么现在七八千亿就是天量了。
　　
　　因此未来A股市场面临三大风险。
　　
　　其一、从央行发布会表态来看，汇率贬值导致外资流出加快。但是汇率不能轻易动，可能会影响到杠杆资金和套利，会不会有连锁反应，还有待观察。这个风险点还隐含了深层次的东西：隐含了没有利率下行的空间，隐含了量宽的空间不大。为应对这种情况，未来货币政策可能以降准为主。
　　
　　其二，产业风险。最近部分公司财报出来以后，股价暴跌，这轮以互联网+为代表的产业创新，可能度过了创新的高潮，资本市场给它们的估值就不能上去了。既然龙头公司如此，那么A股的更不用说。
　　
　　其三救市以后，国家队筹码多，仓位偏重，虽然游资和私募的仓位在底部反弹时候偏低，随着反弹深入，仓位逐步加上来了，从博弈角度来讲，对市场不利。
　　
　　不过过于悲观也并不需要。杠杆崩塌是疯牛变慢牛的重要转折点，经历大幅回调之后人气需要重新凝聚，市场将呈现低位震荡，流动性的缺失导致泥沙俱下，优质标的已经跌出价值，市场整体低位震荡不改优质个股的结构性行情。
　　
　　中长期关注五大投资主线
　　
　　短期来看，国企改革依然是重要关注点。但国企改革目前是轮流炒作的概念，按照区域、重视程度不同进行炒作。我们做投资时候，应该把这些当成决策因素来对待。
　　
　　从中长期阶段看，我们主要关注几大主线：其一是有改革红利的板块，比如国企、财税、用地、资源等改革受益股；其二是投资拉动和产业升级的高端制造板块，比如高铁、物联网 、军工、核电、特高压；其三是超级成长类的互联网+板块，比如互联网医疗、金融、工业4.0、能源互联网、 OTO；其四是消费升级的大健康的板块，比如传媒娱乐、体育、文化 、医药保健；其五是黄金十年的节能环保。
　　
　　未来要靠交易赚钱
　　
　　此前我们说过，“做投资不能撒手不管，这个阶段更多的还是情绪主导，交易上做得精致一点，获利会更丰厚一些”。
　　
　　如何理解，首先、我们会在底部做适当的布局，对买卖点的把握要比原来更好。
　　
　　其次、做投资是赚三方面的钱，第一是选股的钱；第二是配置的钱；第三是交易的钱。前两者属于中长期，选股这块的钱，优秀的股票可能很贵，但是中长期还会有更好的价格买入。
　　
　　配置这块的钱，价值股可能面临流动性冲击、人民币贬值压力、估值压制，可能没有太大的配置价值。未来一段时间靠交易赚钱的特征会比较明显。
　　
　　需要提醒投资者的有两点。
　　
　　其一，关于杠杆。杠杆好比后面顶着腰部的枪，这样怎么能做好投资呢？压力这么大，投资决策怎么能做到客观、独立、从容，所以我们现在都不做杠杆。并不是说我们做不好，按我们的风控能力、抗风险能力，做杠杆投资不会有什么问题，但是从投资角度来讲，要做得长期的话，杠杆并不是常态，我们不是赌徒。
　　
　　其二，关于适合。投资看上去门槛很低，谁都可以参与的游戏，但是个人觉得投资对个人的心性要求是很高的。因为投资者要找到适合自己的投资方法，要想找到方法，首先必须认识自己，而要认识自己是最难的。由于很难找到真正的自己，所以就很容易迷失。
　　
　　很多投资者每天都在总结经验，学习大师的投资经验，但是这些都是别人的，不是你自己的。没有最好，只有最合适。围绕自己的心性和性格，找到适合自己的投资方法，才能把投资这件事情做好，但是大部分投资者都是随波逐流的。

七彩玉石

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虚心学量柱

杠杆牛结束业绩牛酝酿

福娃

谢谢老师的分析，学习学习。

xp109

进来学习学习

JAYG

明日大盘应该是收？

黑色翅膀

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小君君

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王者之道

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