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你搞懂央妈的准备金新政了吗？
发布时间：2015-09-13 17:29
 努力加载中... 【优品投资特稿】9月11晚，央行发文称：为进一步完善存款准备金制度，优化货币政策传导机制，增强金融机构流动性管理的灵活性，自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核。 央妈给金融机构发放信用卡 l 存款准备金是什么 存款准备金是银行存在央妈那的钱（能收取微薄的利息），每月的5日、15日、25日缴纳（以一旬为一个单位），央妈是银行的银行。 具体缴纳流程是这样的： 银行在每旬末（T日）计算计入准备金基数的存款总额（比如100亿元），然后算出要缴纳的准备金金额（比如按20%，那么就是20亿元）。然后，五日后（T+5）要足额缴纳20亿元的存款准备金。在此后的整旬内，存款准备金金额都不能低于此数，这是一个硬规定。 有些银行为达到少缴准备金的目的，会在旬末尽可能做低存款基数。 如果这期间，银行遇到意外的支付，要动用存款准备金。但20亿元法定准备金又不能少。所以，平时银行会多交一些准备金，称为超额准备金。 l 新政：允许低于法定存准金率1个百分点 实施平均法考核存款准备金意味着，银行每旬末算好要缴纳的法定准备金金额（比如20亿元）后，后面一旬内不用天天都备着20亿元，而只要在这一旬内日均达到20亿元即可。允许某一日达不到20亿元，但也不能比20%低出一个百分点，也就是不能低于19%。 这意味着，万一真遇到意外的流动性需要，可以先把存款准备金支付出去（只要剩下的余额不低于19亿元），然后在后面几天抓紧筹钱，使这一旬内的日均存款准备金达到20亿元即可。 
所以，这相当于除了超额准备金可以用来支付外，央妈还给了1个百分点法定准备金（例子中对应1亿元）的透支额度，或说信用卡。有了信用卡，银行们平时就可以少备点超额准备金了，真遇上急事可先透支，然后在后面几天还上。 实质性利好在哪？ 首先，可说是“变相降准”，银行可少备点超额准备金，一定程度上扩大了流动性，但是影响不会太大。由于一个考核期只有10天，前面几天透支，后面几天就要补上，平均下来还是20%。而且目前经济形势不太好，银行是处于流动性过剩状态，所以超储准备金比较多，在经济形势好转前，这一局面也不会改变。 其次，可以平抑市场利率波动，但在极端情形下则未必。以前硬性要求法定存准率的时候，遇到紧急支付，银行到银行间市场筹钱，导致利率上行。如今，再遇到这样的时候，银行们可先透支法定存款准备金，所以当天不会导致利率波动。但后面几天，各行仍要从市场上筹钱补上，甚至要筹得比当天更多（才能使旬内日均余额达标），所以，如果前几天筹不够钱，那么期末时的利率波动反而有可能加大。在头寸安排得当，同时不遇上极端情形下，是能起到平抑银行间市场利率波动的作用的。， 再次，预计银行资产收益率也会略有提升。对于银行本身而言，减少了超额准备金（目前超额准备金率在2%左右，其收益率为0.72%），将其投向更高收益的资产，能够增加收益。节省的超额准备金流入银行间市场，有利于压低银行间市场利率。 背景：“两率”市场化 利率市场化背景：2013年7月20日起我国全面放开金融机构贷款利率管制，但存款利率管制并未放开。将来完成市场化后，银行会动用利率手段进行存款的争夺，单家银行面临的存款波动会加大。 汇率市场化背景：我国正处于资本项下开放的初期，汇率市场化改革启动，将来人民币自由兑换乃至资本项下开放后（央行为了人民币国际化，都已把这些改革提上日程），居民很可能会突然跑到银行，把一笔金额巨大的人民币存款兑换成美刀。这也是银行面临的人民币存款流失。 举一个极端的例子：某土豪从A银行汇出一笔金额巨大的资金，至B银行。那么A银行资产负债表左右两边各下降这一金额。 
如果原来A银行的存款准备金率是20%，存款是50亿元，存准是10亿元。分子分母各减1亿元，那么实际存准率立马变成9/49=18.37%。为应对这种突然的大额存款流失，银行平时都备有超额准备金，但在某些极端情况下，万一超额准备金不足，就会击穿法定存款准备金率。此时，如果准备金率允许一定的透支，则能避免银行在存款极端波动的情况下屡屡触犯红线。 换言之，是用更有弹性的监管指标，来应对“两率”市场化背景下更具波动的环境。所以，今日存准新政，很可能是央行为银行设计的一种应对“两率”市场化的措施。（选自金融行业网《央行昨天到底出了什么利好，终于有人说清楚了》编辑/李菲菲）
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发表于 2015-9-13 18:37
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发表于 2015-9-13 18:40
