中小创估值处于历史较低水平

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　本周二创业板涨幅达0.77%，对目前正处于下跌趋势的A股起到提升风险偏好的作用。机构认为，创业板当天上涨的本质原因，则在于中小创在连续下跌后，安全边际已经提高，具有布局价值。

　　首先，中小创估值已低于2015年股市大幅调整后的低点。根据中证指数数据显示，截至5月10日，中小板和创业板的滚动市盈率(TTM)已经低于2015年股市大幅调整后的低点。

　　中小板、创业板、沪深两市估值

日期	中小板估值	创业板估值	沪深两市估值
2016.01.28	39.92	64.04	16.95
2017.05.10	37.98	49.22	19.77

　　从历史的数据看，目前中小创的整体估值也处于较低水平。虽然从目前的走势看，中小创仍然处于下跌趋势当中，但是从整体上看，下跌空间有限，安全边际已经提升。此外，从中小创的部分个股来看，有不少个股的业绩增长确定，估值合理甚至有优势。但是在中小创估值整体下行的情况下，估值被错杀。当中小创的估值被市场重新认识时，估值被错杀的个股将有优于板块的表现。

　　其次，大盘股估值或难以整体提高。从指数可以看出，上证指数从2016年至今呈现上涨趋势，中小板呈震荡趋势，而创业板则呈现下跌趋势。上证指数的大涨，从一带一路到消费股，都是大盘龙头股带动，例如贵州茅台(600519)目前市值已超过5000亿，股价最高到达431.22元。

　　但是，有部分机构认为，在目前大盘股估值整体偏高，外加金融监管趋严、货币利率上行、市场资金供给偏紧的情况下，继续拉升大盘股几率降低，市场或将呈现结构性行情，业绩和估值改善确定的中小创股票将迎来机会。

　　最后，低估值行业投资机会突显。中小创股票因为IPO提速导致稀缺性降低，估值整体下移。但不少行业风险已经释放，初具投资价值。根据巨潮指数显示，目前传媒、软件与服务、半导体行业(多为中小创板块)的估值已经明显低于股灾后的低点，投资者可适当关注。