多种原因交织，军工板块整体下挫

zcb721220

从影响今年以来机械和军工板块市场表现较弱的原因分析，主要有以下三方面原因。

　　1。高估值股票成为优先被抛售对象。

　　第二季度，金融去杠杆，市场整体流动性预期趋紧。机械和军工行业小市值公司的估值普遍偏高，因此首当其冲成为抛售对象。另一方面，市场对周期预期发生了变化，导致相关品种普遍下跌。此外，2016年第四季度和2017年第一季度机械和军工板块又获得了市场超配，引发多头踩踏。但从未来看，不应太过于悲观，可以开始配置真正有竞争力、能穿越周期的公司。

　　2。市场风格变化，以业绩为王。

　　去年下半年尤其是从8月份开始，高端制造业强劲复苏，龙头或一线品牌的装备厂家订单大幅增长，对今年业绩的预期很高，因此去年年底机构配置机械和军工板块的热情比较高，但持股心态很不稳。然而，从订单传导到业绩有一个滞后期，今年市场对业绩的要求极致苛刻，多家公司第一季度利润稍低于预期，就面临连续下跌，其中市场博弈带来的影响较大。

　　另一方面，过去几年制造业投资低迷，利润很薄，但是市值不小，部分企业的三表修复也需要时间，这些都是2017年第一季度业绩大部分低于所谓预期的原因。但装备行业内部确实发生了较大的改变，优质公司的利润即将逐步兑现。

　　3。主题投资面临退潮，对军工板块影响较大。

　　从主题投资热度看，今年是军工板块投资的小年。但这轮调整结束后，很多企业的市值已经很小，但军工股中有很多大市值公司，这为未来混改和做资产整合提供了一定的条件，从中长期选择方向和股票的话，投资机会正不断增多。