南方传媒（601900.SH）：“教育+AI”领域多维探索，每股分红创新高

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1、主业上稳健经营，2023年收入同比+3.35%，主要源于教材教辅业务收入同比+6.5%。全年出版教材 1077 种，教辅 2847 种。其中教材教辅出版实现年收入 28.21 亿元，同比增长 7.3%。粤版港澳教材出版发行全力推进，港澳教材研究院、香港青少年历史学会相继成立。职业教育同步开拓，38 种职业教材入选首批“十四五”职业教育国家规划教材名单。此外投资龙版传媒股票等带来的公允价值变动（同比增长2.6亿元）叠加所得税费用（-0.9亿元）也对归母净利润带来较大正面影响，全年实现归母净利润12.84亿元，同比+34.39%。此外公司每股分红创新高，每股派发现金红利0.54元，相较去年提升0.07元/股，积极回馈股东。　
　
2、公司所处的广东省经济发达，市场空间广阔。（1）人口规模大，人口素质高，在校中小学生人数多，2023年末广东省常住人口12706万人，比上年末增加49万人，其中，全年出生人口103万人，出生率达8.12‰，广东连续四年成为唯一一个出生人口超100万的省份，连续六年成为全国第一生育大省。（2）文化基础深厚，文化教育资源丰富。2000 年以来，广东地方教育经费总投入、财政性教育经费、预算内教育经费一直排在全国首位；广东也已发展成为全国最大的文化产品消费市场，其中报刊、印刷、复制、音像、动漫等领域在全国居领先地位。（3）毗邻港澳，面向东南亚。广东与港澳台和东南亚地区地缘相近，人缘相亲，语言相通，是内地与港澳台和东南亚沟通与联系的桥梁和纽带，具备天然的“走出去”优势。　
　
3、创新业务多点开花，“教育+AI”领域多维探索。公司积极把握“双减”政策机遇，推进“南方教育传媒课后服务平台”和“大湾区大研学服务平台”建设，课后服务实行“一县一策”“一校一案”，合计营收近 2 亿元。组织湾区学生互动交流，增强文化认同。实施教师素质能力提升计划，组织考试测评及创新产品服务项目。各地新华书店实施教育服务网格化改革，开辟全领域教育服务新路径。“粤教翔云数字教材应用平台”平台服务能力稳步提升，全年用户活跃人次逾4300 万，同比提升 95.77%。“南方智慧作业系统”“语言乐学平台”“粤高中学习平台”等多个市场化项目落地，实现商业化运营。　
　
风险提示：税收政策变化风险，上游纸张成本波动风险等。

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