A股市场加速出清 优胜劣汰效应进一步显现

橘子洲头吹玉笛

　证券时报记者 胡华雄 王军
　　在资本市场新“国九条”、证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》的大背景下，叠加年报季后因素，近段时间A股市场被实施风险警示的公司和退市公司数量均大幅增加，A股市场优胜劣汰出现加速趋势。
　　有专家在接受证券时报记者采访时认为，严格的退市制度下，后期A股市场将进入高质量发展阶段。资本市场有进有出，才能够有效清除市场中的“害群之马”，并为真正优质的上市公司提供更广阔的发展空间，从而促进资本市场长期健康发展。
　　风险警示和退市公司
　　近期大幅增加
　　随着最严退市新规落地，退市标准更加严格，今年以来被实施其他风险警示（ST）或退市风险警示（*ST）的公司数量相对去年同期明显增加。
　　据Wind数据，截至6月4日，今年以来A股已有99家上市公司因财务指标未达标或公司内部控制、持续经营存在问题，被实施风险警示（含*ST或ST），超过去年同期水平。具体来看，55家公司被实施退市风险警示，44家公司被实施其他风险警示。
　　其中，多数公司是在2023年年报发布后被实施风险警示，自4月29日以来，有83家公司被实施其他风险警示或退市风险警示。
　　从被实施退市风险警示原因来看，多数触及财务红线。具体原因包括期末净资产为负值、财务报告被审计机构出具非标审计意见，或最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元等。
　　被实施其他风险警示的公司，多数因为最近一年被出具无法表示意见或者否定意见的内部控制审计报告、最近一年审计报告带有“持续经营能力存在不确定性”的表述、因重大信息披露违法受到中国证监会行政处罚、主要银行账号被冻结、公司被控股股东及其关联方非经营性占用资金等。
　　“新‘国九条’的出台，对于这些公司的影响属于制度制定的正常影响，因为制度就是要正本清源。造假、大股东占用资金等重大问题，这些在过去备受市场诟病。”天朗资产总经理陈建德向证券时报记者表示。
　　在风险警示之外，新“国九条”、退市新规等也在加速市场出清。
　　新“国九条”发布的大背景之下，退市新规收紧了财务类退市指标，重点打击财务造假和资金占用等恶性违法违规行为，瞄准“空壳僵尸”和“害群之马”，加大出清力度。
　　在此背景下，市场生态也在发生变化，上市公司被实施风险警示后，公司股票被投资者抛售，甚至有的已连续22个交易日跌停。其中，有部分公司因5月6日以前的股价本身较低，在被*ST或者被ST后，股价接连下跌并连续跌破面值，由此提前锁定了“1元退市”。
　　“A股市场上的退市指标主要还是在财务类退市方面，需要多年ST，才能走完退市流程，而即使如此，因为财务类指标限制，也会有不少上市公司在最后期限上进行财务类操作，使得最后一年指标符合标准，从而规避退市，这也导致了过去退市制度形同虚设，很难起到实际作用。”畅力资产董事长宝晓辉接受证券时报采访时表示。
　　新一轮退市改革落地，退市标准得到进一步严格强制，对重大违法强制退市、财务类退市、交易类退市、规范类退市等四类退市指标优化完善。宝晓辉认为，退市新规落地后，将会对上市公司后续操作带去指导性影响，鼓励上市公司加强公司建设，增强盈利能力，给投资者更好的回报。

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王运成

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