自主可控&并购整合，新材料领域重点推荐梳理

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【申万宏源化工】自主可控&并购整合，新材料领域重点推荐梳理

#Mate70产业链# 11月开始，以华为Mate70为代表的国产品牌机将陆续发布，产业链仍在投资蜜月期。同时叠层OLED技术实现0-1突破，5月ipad pro、8月MatePad pro均搭载双层OLED屏幕，预计Mate 70有望将该技术首次应用于手机。重点推荐：

1）瑞联新材：业绩超预期+入股出光后并没体现相应估值；同时关注奥来德、莱特光电、万润股份等OLED材料公司；

2）斯迪克：国内OCA胶膜重要供应商，供货华为；

#产业整合，收并购启动# IPO减速，并购重组政策明确，重视产业整合的投资机会。

一、半导体巨头的成长离不开长期以来的收并购战略，材料行业具有多品类、小规模、赢者通吃等特点，我们预计将更早出现行业的整合。重点推荐：

1）雅克科技：国内半导体材料领域收并购最成功企业，也是国内AI、HBM在材料端的核心企业，后续看江苏先科少数股权的收回，以及在海外预计仍有资产收购机会；

2）金宏气体：预计气体行业将是半导体材料最早开启收并购的细分领域，公司长期以来收购整合持续进行，目前大宗气、现场制气、特气等多领域均有相关项目在谈；

二、其他细分领域，重点推荐：

华康股份：国内木糖醇行业龙头，收购龙二豫鑫开启糖醇领域整合，预计未来价格将有提涨空间；同时舟山基地项目有序推进，新产能释放在即，带来25年增量。

#自主可控，业绩兑现# 以光刻机为代表的半导体产业是18年以来中美大国博弈重要战场，24年以来大量半导体企业业绩迎来大幅改善拐点，给予市场对于整个产业重大信心。重点推荐：安集科技、雅克科技、鼎龙股份等。

股海178448

自主可控&并购整合，新材料领域重点推荐梳理

王运成

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