【国盛海外】港股及海外重点标的观点更新

恋恋不舍不舍

【国盛海外】港股及海外重点标的观点更新

• 海外：
  
  

市场层面，特朗普胜选，市场预期其对内减税、监管放松、制造业回流等政策主张有望提升企业盈利、提振美国经济，利好美股。

赛道层面，我们看好算力、消费电子、智能车等龙头的创新迭代和需求提升。

1）算力：#CSP计划加大资本开支

Microsoft预期下季度CAPEX环比增长，Amazon、Google、Meta预期2025年将加大资本开支。

2）消费硬件：

Apple Intelligence第一批功能已经正式推出，我们预期后苹果产品软硬件创新持续、有望拉动换机。特斯拉致力于推动FSD、Cybercab、Optimus等，在智驾、robotaxi、机器人等领域望持续引领赛道创新。

英伟达（NVDA.O）、苹果（AAPL.O）、特斯拉（TSLA.O）等

• 港股：
  
  

1）港股互联网：

11月8日的全国人大常委会办公厅新闻发布会指出，结合明年经济社会发展目标，要“加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模”、“加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度。”

消费品方面，以旧换新政策拉动效果明显 ：商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至11月8日24时，2025.7万名消费者购买8大类家电产品3045.8万台，带动销售1377.9亿元。消费服务方面，今年7月国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出促进餐饮租住消费、旅游消费、文化娱乐消费、养老托育消费等20项重点任务。国家统计局数据显示，前三季度我国餐饮收入同比增长6.2%。

京东（9618.HK）、阿里巴巴（9988.HK）、携程（9961.HK）、美团（3690.HK）等

2）港股新势力：

7月汽车以旧换新政策加码以来，新能源汽车销售旺盛；叠加新品密集发布、年末冲量，我们预计 Q4 港股新势力基本面强劲。且未来或许仍有望受益于消费品以旧换新规模的扩大。

小鹏汽车（9868.HK）， ：理想汽车（2015.HK）、零跑汽车（9863.HK）

3）港股消费电子：

短期，特朗普的对外关税政策对供应链出口的负面影响有待观察。长期，端侧AI望推动存储、散热、电源、麦克风等环节持续创新升级。此外，推荐出口地区为亚非欧及拉美地区的小米集团。

：小米集团（1810.HK）， ：丘钛科技（1478.HK）、舜宇光学（2382.HK）、瑞声科技（2018.HK）等

• 海外：
  
  

市场层面，特朗普胜选，市场预期其对内减税、监管放松、制造业回流等政策主张有望提升企业盈利、提振美国经济，利好美股。

赛道层面，我们看好算力、消费电子、智能车等龙头的创新迭代和需求提升。

1）算力：#CSP计划加大资本开支

Microsoft预期下季度CAPEX环比增长，Amazon、Google、Meta预期2025年将加大资本开支。

2）消费硬件：

Apple Intelligence第一批功能已经正式推出，我们预期后苹果产品软硬件创新持续、有望拉动换机。特斯拉致力于推动FSD、Cybercab、Optimus等，在智驾、robotaxi、机器人等领域望持续引领赛道创新。

英伟达（NVDA.O）、苹果（AAPL.O）、特斯拉（TSLA.O）等

• 港股：
  
  

1）港股互联网：

11月8日的全国人大常委会办公厅新闻发布会指出，结合明年经济社会发展目标，要“加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模”、“加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度。”

消费品方面，以旧换新政策拉动效果明显 ：商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至11月8日24时，2025.7万名消费者购买8大类家电产品3045.8万台，带动销售1377.9亿元。消费服务方面，今年7月国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出促进餐饮租住消费、旅游消费、文化娱乐消费、养老托育消费等20项重点任务。国家统计局数据显示，前三季度我国餐饮收入同比增长6.2%。

京东（9618.HK）、阿里巴巴（9988.HK）、携程（9961.HK）、美团（3690.HK）等

2）港股新势力：

7月汽车以旧换新政策加码以来，新能源汽车销售旺盛；叠加新品密集发布、年末冲量，我们预计 Q4 港股新势力基本面强劲。且未来或许仍有望受益于消费品以旧换新规模的扩大。

小鹏汽车（9868.HK）， ：理想汽车（2015.HK）、零跑汽车（9863.HK）

3）港股消费电子：

短期，特朗普的对外关税政策对供应链出口的负面影响有待观察。长期，端侧AI望推动存储、散热、电源、麦克风等环节持续创新升级。此外，推荐出口地区为亚非欧及拉美地区的小米集团。

：小米集团（1810.HK）， ：丘钛科技（1478.HK）、舜宇光学（2382.HK）、瑞声科技（2018.HK）等

大老郭

好好学习天天向上

chensm830

谢谢楼主。

大老郭

好好学习天天向上

王运成

感谢提供信息分享。