珍酒李渡更新：战略引领,求稳提质

恋恋不舍不舍

珍酒李渡更新：战略引领,求稳提质

投资建议:

维持增持评级。考虑24H2起白酒进入产业调整期,中高档及以上价位带面临压力,下调公司2024-26年经调整EPS至0.49元、0.52元、0.55元,当前股价对应2024年12XPE。

Q3行业降速,公司坚持品质经营

24Q3及国庆白酒大盘动销平淡,公司注重结构和盈利,主动放慢渠道进度。其中主品牌珍酒通过升级、扩产等实现优能优品的战略导向,珍十五再度获得专业赛事认可并将推出升级后的四代珍十五,品质和知名度的提升有助于推动消费场景和客群不断扩张;珍三十独立事业部运营后将以流通渠道开发为目标,推进速度受次高端价位带白酒运行情况影响;高档酒定位独特、渠道竞争相对较小,预计仍保持较快增长。第二品牌李渡当前仍处于省内拓价位带、省外做市场阶段,预计延续此前趋势、增速快于集团整体。

强化品牌力,拔高市场形象

公司致力于品牌培育,体验式营销是重要抓手,2024年在品鉴会、回厂游等的基础上升级国之珍宴品鉴会、打造位于长沙的1912珍酒美食研究所等等,围绕美食推广美酒。除常规广告投放外还发力体育营销,2024年8-9月先后邀请李发彬、田亮等前往酒厂活动,通过“世界冠军的酒”形成差异化定位,进一步提升品牌影响力。

产能及渠道建设蓄力未来增长

2019年以来公司积极推进自产替代外购,产能快速提升,2024年珍酒新增投产3000吨,产能达4.4万吨、储能接近10万吨,夯实白酒业务竞争力。同时2024年以来公司渠道体系逐步完善,核心是双渠道增长及渠道精细化运营,稳步释放品牌潜力。