2025年经济发展指明方向

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备受期待的会议将为2025年经济发展指明方向

经济学家和分析师表示，即将召开的中央经济工作会议预计将加强对提振国内消费需求的关注，鉴于潜在的美国关税和中国改善市场经济体系的改革雄心，这已成为日益重要的政策优先事项。

他们表示，这次备受期待的、为中国经济2025年发展指明方向的会议可能意味着将出台更多的消费刺激措施，包括扩大消费品以旧换新交易和为目标群体提供收入补贴，这些措施的总金额可能超过1万亿元人民币（约合1380亿美元）。

高盛集团首席中国经济学家闪辉表示，中央经济工作会议可能会为2025年出台更多的政策支持，最近的动态表明政策对提振消费的重视程度有所增加，而这需要稳定居民收入增长才能实现。

因此，除了扩大消费品以旧换新交易外，闪辉表示，中国可能会为二孩家庭提供收入补贴，增加农村养老金，并丰富失业保险安全网，这将“非常有助于提振人们的信心和消费意愿”。

她的评论回应了中央财经委员会办公室执行副主任韩文秀的誓言，即加快努力培育“完整的国内需求体系”，并更好地保障民生，这是中国建设高标准社会主义市场经济体系的首要任务之一。

在《学习时报》的一篇文章中，韩文秀周三承诺建立有效增加低收入群体收入的制度，稳步扩大中等收入群体，并合理调节过高收入。

韩文秀敦促努力改进解决结构性就业问题的机制，完善基本养老保险全国统筹，并加强灵活就业人员的社会保障，如农民工和新业态就业人员。

闪辉表示，促消费措施可能会以渐进和持续的方式实施，以确保效果最大化，而不是像欧洲和美国在紧急情况下那样采取一次性支付的方式。

“例如，通过每月提高农村养老金，人们每月都会收到这笔钱，这会给他们消费的信心，而不是出于担心支持可能无法持续的恐惧而将其存起来。”

闪辉还表示，她的团队估计将为二孩家庭提供可观的补贴，并增加失业保险。

“为了真正提振信心，消费刺激的总金额应超过1万亿元人民币。”

摩根士丹利首席中国经济学家邢自强表示，预计将于12月中旬召开的中央经济工作会议可能会为2025年财政政策的可能规模和组合提供更多指导。

虽然过去的经验表明，具体的刺激规模和组合要到明年3月的两会才会公布，但中国决策者越来越注重引导资本市场预期，这意味着明年年初出台更明确的前瞻性指导的可能性越来越大。

邢自强表示，即将出台的2025年刺激措施可能是“适度强度”的，包括一个2万亿至3万亿元人民币的财政一揽子计划，以支持基础设施投资、政府支出、库存房产回购、消费品以旧换新计划以及适度的社会福利支出。

“这个一揽子计划将包括一些面向消费的措施，但它们的比例可能不大。更多的刺激措施可能仍然针对基础设施、房地产和其他行业。”

中国已加大努力提振消费，今年通过增发1500亿元人民币的超长期特别国债来支持消费品以旧换新交易，国家发展和改革委员会周二表示，将继续使这项政策惠及公众。

10月份，中国零售额同比增长4.8%，较上月提高1.6个百分点，其中家电、家具和汽车销售增速加快。

“这表明政府确实在优先考虑国内消费需求，这与过去的方法不同，”德意志银行首席中国经济学家熊奕表示。

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