Trump政府可能取消电车税收抵免,符合预期

恋恋不舍不舍

Trump政府可能取消电车税收抵免,符合预期,对电新板块可能产生情绪影响,但对于产业链边际影响较小

影响美国电车销量总量但其在全球占比和中国供应商的占比重较小

符合我们此前预期,此举川普多次在竞选中强调这里这一点,但可能影响情绪

根据特朗普竞选分析对光储后续ITC补贴可能也会有所动作

而对于制造业生产端的补贴削减我们预计可能不是优先选项因此举符合特朗普重振美国制造业的一贯主张

事件:路透社新闻:Trump团队计划取消消费者购买电车时可获得的3750/7500美元税收优惠,由石油大亨、大陆资源公司创始人HaroldHamm和北达科他州州长DougBurgum主导方案。

分析:当前新闻只涉及到需求端补贴,ITC补贴是否取消需要持续追踪。

需求端:23年美国电车销量149万辆,预计24年160万辆,当前能获得补贴的车型占比美国电车销量的60%+,预计取消税收抵免后会造成25年销量小幅下降(部分新车型供给出来仍带来增长和老车型下滑对冲),中性预期美国25年电车销量140-150万辆(若不取消补贴为180万辆)。

取消补贴后使用日韩企业生产的材料和电池将与中国企业一样无法获得补贴(原来日韩企业有补贴,中国企业没有),中国产业链在相对较低的售价下性价比凸显,对车企盈利改善有利,反而是相对利好。

供给端:当前中国电池在美国几乎没有份额(5、10月TeslaM3、MY的标准续航停售恢复补贴后),主要由LG、松下供货,材料企业在美国占比也基本小于营收的5%,若取消补贴影响需求将直接影响日韩企业的出货和业绩,而对中国锂电企业边际影响不大。

25年全球电动车销量在2100万级别(其中中国1560万辆),对应电池需求1.8TWh,美国40万左右的相对波动仅影响30GWh电池。

短期的需求影响反而凸显长期的中国供应链优势,未来伴随美国建厂、合作落地将以共同盈利增强竞争力。

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王运成

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