】消费电池行业推荐：持续推荐豪鹏科技，重视消费电芯版块
欣旺达>德赛电池。且叠加冠宇25年启停电池大放量，我们看好冠宇明年5-7月份的股价表现。周期上行叠加启停电池盈利爆发，推荐。同时，持续看好豪鹏科技。豪鹏科技类似于10年前的冠宇，整体供应链逐渐经过笔电大厂的洗礼之后，公司逐渐融入整体笔电和手机电池的供应链，未来将抓紧放量。从业绩端来看，我们预计豪鹏科技24年1.6-1.7亿元，25年3亿元；珠海冠宇业绩24年5亿元左右，25年13亿元左右。"]]]]">CT电新】消费电池行业推荐：持续推荐豪鹏科技，重视消费电芯版块珠海冠宇股价周期性表现备货周期叠加盈利季度波动带动消费电芯版块5-7月份股价上行周期。消费电池尤其是笔电+手机电池市场属于典型成熟市场，但是存在周期性股价机会。其周期性来源：
1、来自于消费电子版块的淡旺季波动。一般9-12月份为消费电子旺季，一般二季度为消费电芯版块备货阶段，此时市场开始预期各家公司业绩开始上行；
2、消费电池版块的上半年和下半年的毛利率差异，上半年由于开工数据不足，导致上半年毛利率偏低，下半年毛利率开始走高。
电芯和pack股价背离：电芯版块在5-7月份表现较为强劲，pack版块股价表现一般。原因：
1、电芯版块毛利率波动较大，pack版块毛利率波动较小；
2、pack版块由于本身处于电芯和下游厂商夹缝中，更多类似于卖水人角色，市场对其预期充分。
复盘消费电芯发展史来看，海外厂商主导了pack+电芯独立的格局，但是国内厂商主导了pack+电芯一体化，由于冠宇和欣旺达本身的客户属性，我们认为冠宇pack+电芯一体化或存在一定的上限，可能低于50%，欣旺达的pack+电芯一体化率或高于冠宇。
股价表现与发展史结合来看，我们认为年内股价周期性波动：珠海冠宇>欣旺达>德赛电池。且叠加冠宇25年启停电池大放量，我们看好冠宇明年5-7月份的股价表现。周期上行叠加启停电池盈利爆发，推荐。同时，持续看好豪鹏科技。豪鹏科技类似于10年前的冠宇，整体供应链逐渐经过笔电大厂的洗礼之后，公司逐渐融入整体笔电和手机电池的供应链，未来将抓紧放量。从业绩端来看，我们预计豪鹏科技24年1.6-1.7亿元，25年3亿元；珠海冠宇业绩24年5亿元左右，25年13亿元左右。
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