恋恋不舍不舍 发表于 2024-12-22 20:35

【浙商食饮-本周观点】

【浙商食饮-本周观点】
微信小店送礼带来社交电商新机遇。
中央政治局大力提振消费,全方位扩大国内需求;中央经济工作会议首次将提振消费放在明年重点工作之首,对于2025年整体食饮板块的提振有明显的促进作用,我们认为在政策催化下,当前应先食品后白酒,关注年货节数据和酒企春节动销表现。
【主要内容】
白酒板块观点:政策催化下或迎白酒结构牛市,推荐攻守兼备两条主线
1)贵州茅台更新:有信心完成年度15%的营业总收入的增长目标
2)五粮液更新:曾从钦提出“5拼”与“5心”,定调25年为营销执行提升年
3)酒鬼酒更新:郑轶辞任总经理职务,程军担任新一届总经理
食品板块观点:布局高景气度子板块,关注潜在催化个股
1)微信小店开启送礼物功能灰度测试,微信电商生态值得关注。
我们认为微信电商推出送礼功能,是一种新型的将微信流量进行商业变现的营销手段,这显示出微信运营方着力于在电商平台市场耕耘的态势,在此前有储备的标的应重点关注,比如三只松鼠、盐津铺子等。
【投资建议】
白酒板块:政策催化下或迎白酒结构牛市,推荐攻守兼备两条主线。重视“高势能延续”、“低基数修复”两条主线:一、高势能延续的确定性:高端酒推荐五粮液/贵州茅台,次高端及区域酒推荐山西汾酒/古井贡酒/迎驾贡酒/今世缘;二、低基数修复的弹性:高端酒推荐泸州老窖,次高端及区域酒推荐老白干酒/水井坊。
大众品板块:我们针对2025年大众品板块的投资主线,主要总结为两点,即景气度主线和修复主线:1)重视当下行业景气度持续或2025年景气度有望上行的子板块,重视收入向上或业绩驱动带来的投资机会。2)促消费政策驱动下,内需有望持续修复,重视餐饮供应链相关板块的业绩修复和估值修复带来的机会。修复顺序上:小B>大B>C端;个股选择上:在餐饮供应链相关板块中B端占比和小B占比高的标的有望率先修复;在投资策略上,我们认为首选景气主线,再抓修复机会,龙头个股优先。推荐标的:三只松鼠、青岛啤酒、天味食品、宝立食品、东鹏饮料、伊利股份、海天味业、盐津铺子、安琪酵母、安井食品、仙乐健康、新乳业、颐海国际。
风险提示:白酒动销恢复不及预期;食品安全风险。
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