天风证券：就业报告再次确认“美国二次通胀”已至

橘子洲头吹玉笛 · 发表于 2024-4-8 13:00

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　　美国非农就业大超预期并保持反弹趋势，非周期性的政府部门就业保持稳定增长，周期性就业在休旅酒店业、医疗保健业与建筑业的带动下保持强势。时薪增速同比虽有所放缓，但从周薪的角度看，美国居民部门正经历收入的全面修复。
　　失业率小幅下行0.1%至3.8%，持续处于历史相对低位；劳动参与率小幅升高0.2%至62.7%。低技能劳动力供给虽有所修复，但较疫情前仍有明显差距；尤其医疗保健等“核心”行业的供需缺口明显。
　　企业盈利与居民收入的良性循环仍在延续。在居民薪资收入全面增长，叠加劳动力供给修复缓慢的背景下，美国当前核心通胀/超级核心通胀的反弹趋势或仍将延续；强劲的劳动力需求以及各口径下均保持在4%以上的薪资增速强化了居民的消费预期。
　　在非农高增与通胀反弹组合下，联储“没必要，没空间，没动力”做实质性货币政策调整，当前的降息预期面临持续下修。考虑到近期能源价格持续走高，如果油价快速上涨导致通胀预期脱钩，叠加美国经济强劲，不排除联储再加息的可能。

众衫小 · 发表于 2024-4-8 13:13

谢谢楼主分享！

众衫小 · 发表于 2024-4-8 13:14

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众衫小 · 发表于 2024-4-8 13:15

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众衫小 · 发表于 2024-4-8 13:17

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众衫小 · 发表于 2024-4-8 13:18

谢谢楼主分享！

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