民生：法国遇袭市场避险情绪升温 A股震荡加大不改反弹格局

东方悠然

1.法国13日晚间遭遇的恐怖袭击，投资者对国际安全局势的担忧将加剧，区域间的资本流动将会加剧，国际资本市场短期震荡将加剧。避险情绪快速升温下，风险资产抛售压力增大，整体承压，尤其是欧洲股市表现将更为明显，短期美国国债、黄金等避险资产或受到投资者的追捧。

　　2.对A股影响主要表现为两个方面：其一、短期美国国债受到投资者追捧，将使得中美利差趋于扩大，有利于减缓中国资本外流压力；其二、投资者对于美元资产追逐将使得美元走强，人民币汇率贬值压力有所增加。11月底人民币加入SDR评估结果有望公布，市场普遍预期在此之前人民币将保持坚挺。从拉加德支持人民币应成为加入SDR篮子的第五种货币的声明来看，中国顺利加入SDR将是大概率事件，在短期将有助于提升投资者对于人民币的信心。综合来看，法国恐怖袭击事件对于国内市场实际影响偏中性。

　　3.回顾历史，美国911恐怖袭击事件对于A股影响也不明显。9月12日，上证收盘较前日微跌0.6%(由于911发生时，中国处于晚间，因此对A股影响应该从9月12日走势看)，美股在911之后急速的下跌和随后的上涨没有明显影响中国股市的走势。考虑到当前A股市场正处于回调过程中，可能受国际资本市场风险资产抛售压力加大影响，市场波动将会有所加大。

　　4、我们重申“911中级反弹”尚未结束，稳增长加码、流动性改善和管理思路变化三大逻辑继续发力，市场调整后将重回反弹深化进程中来。从稳增长看，财政支出将进一步扩大，发改委12日表示，11大工程包在顺利推进，预计四季度仍然会加大投资力度；从大小流动性看， CPI与PPI剪刀差的扩大提高宽松货币预期，股市两融资金回升，市场风险偏好上升；从管理思路看，习主席50天内5谈股市、13日证监会副主席涉嫌严重违纪被查，两融杠杆比率的下调等均将有利于提振投资者对于A股市场中长期信心。

　　5、反弹空间上，维持我们之前判断，上证有望进入3800~4200区间，创业板看到3000；行情节奏上三波演进，蓝筹搭台、主题伴奏、成长唱戏；结构方面，坚定看好新经济相关成长板块。市场调整结束后，中级反弹深化，未来增量资金如果明显改善，蓝筹板块将突破“搭台”范畴，尤其是金融、地产板块将出现交易性机会。

　　6、受此次法国恐怖袭击事件影响，市场波动将会加大，投资者可重点关注三个领域可能出现的结构性机会：一是国家安全相关的国防军工、网络安全板块；二是避险资产相关，主要是黄金相关的投资标的；三是欧洲经济受到冲击下，可能出现的区域替代效应催生的投资机会，重点关注商贸零售、旅游中具有鲜明区域属性的投资标的。(民生策略 李少君)

阿豆

倾向于短期正常调整。愚见之一是周末的中阴两市只有一个ST股涨停。一些主流板块乃在蓄势待发之中。如果现在又往下走，一是和当前的大势唱反调而且对他们也得不偿失---------进入笼中的鸟并不多呃。

zrj99

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王者之道

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