全力介入景气度向上的行业

吾道问道

                                                                       全力介入景气度向上的行业

2015-12-03 01:43 来源：证券时报网
证券时报记者 姜隆

作为基金经理，华商乐享互联基金拟任基金经理高兵认为，不能一味地沉迷于投资之中，要跳出市场看投资。而他当下的投资思路就是全力介入上升通道的行业。
宏观经济、市场均处底部
精选处于上升通道行业
高兵认为，现阶段市场两大底部明显。首先是经济底部。经济数据表明，传统的实体经济暂时没有企稳迹象，周期性行业财务指标持续恶化。政府托底经济的决心很大，不断通过降准降息、地方债务置换等政策刺激经济增长，经济仍处于筑底过程。但即便未来一两个季度筑底成功也不应对经济增长抱有过高的期待，十三五经济将步入中高速增长的新常态。
第二，股灾之后市场逐步回归正常，目前在底部区域运行，指数创新低的可能性较小。国家希望形成慢牛行情，资本市场助力创新转型的任务非常艰巨，国企改革的推进、新股扩容以及注册制的推出等都需要以活跃的资本市场作为前提。
高兵表示，对新发基金来说，低迷的行情是最好的建仓时机，跨年度建仓更能够捕捉优质企业，做好行业配置。作为基金经理，在行业配置上必须做到攻守兼备，而高兵的攻防方式与传统基金产品不同。在行业的选择上，基于当前市场环境，他不会单纯以估值高低选择行业做防守配置，而是更着重精选处于上升通道的行业。
他认为未来投资有两个机会，一是改革，重点关注垄断企业的利益分配——是存量的利益分配还是增量的利益分配，是政策上的利益分配还是市场行为上的利益分配。他预计，随着国企改革顶层设计方案出台，地方政府国企改革的推进会不断进行。虽然改革推进的进度和力度大部分低于预期，但仍然要积极看待取得的成果，比如军工体制改革、教育法修改的预期等。另一个机会是创新，主要聚焦在新兴行业，尤其是以互联网+模式为代表的创新。我们会看到各种新的垂直领域的创新层出不穷，投资机会也从不缺席。
建仓策略的选择和
仓位控制同样重要
在防御配置方面，高兵表示，要寻找景气度向上行业的龙头品种或高景气度的龙头品种，行业增速特别快的行业，或者处在爆发前期、或已经开始爆发，而不是已经成熟或开始走向衰退的行业。传统的周期性行业，即使估值便宜、股价破净也不是值得配置的理由，践行价值投资的理念应当着眼于未来。
建仓对于基金运作至关重要。高兵表示，对于看好的行业并不意味着要立即建仓，还要等到合适的价格。对于尚未到达满意价格的企业，将分步小幅建仓，在达到自己理想的估值和可接受的市值水平之后再重仓。他表示，新兴行业的特点之一是波动比较大，所以建仓要讲求策略。
高兵强调，投资能力之外更重要的是仓位控制。在股灾中认识到了仓位控制的必要性，也锻炼了对市场的把控能力。“作为基金经理，要每隔一段时间就要跳出投资看市场，时刻保持高度的警惕性，不能一味地沉迷于投资之中不能自拔。”高兵说。

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军工体制改革、教育法修改的预期等。另一个机会是创新，主要聚焦在新兴行业，尤其是以互联网+模式为代表的创新。我们会看到各种新的垂直领域的创新层出不穷，投资机会也从不缺席。

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以上分析，仅供参考，切勿轻信。

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