传媒行业异动点评：票房突破400亿创造历史，内容为王群雄逐鹿

nochen0895

子板块呈现普涨格局， 后期仍有表现空间

首先，本年度上映的《速度与激情 7》、《捉妖记》两部影片先后打破单片票房纪录，《港囧》、《复联 2》、《夏洛》等影片票房纷纷进入历史前十的成绩已经反映出今年国内电影票房的火爆态势，因此此次全国电影票房收入超越 400 亿元的表现已经不足为奇。我们认为未来国内电影票房收入将于继续维持较高增速的主要逻辑有以下四个方面：（1） 2016 年仍将是大片云集之年， 国产影片《三体》、《卧虎藏龙 2》、《小门神》以及进口大片《 超人大战蝙蝠侠》、《魔兽世界》、《阿凡达 2》等重量级电影的档期初定已经对明年的票房成绩形成极为有力的支撑，优质的内容仍将是整个产业最为核心的驱动因素；（2）正如我们在上半年所一直坚持的观点，在目前国内视媒、网媒格局初定的局面下，优质内容的相对稀缺性将逐步凸显其市场价值，因此以 BAT、乐视、华人文化为代表的各路巨头纷纷重金打造各自内容矩阵， 资本市场的重金投入将是国内内容产业继续发展的最有效催化剂；（3）以 VR、 AR、 MR 等概念为代表的泛内容技术革新应用在今年初现端倪，用户互动沉浸的逐步深入将逐步提升其 ARPU 值，进而从人口红利瓶颈中挖掘出新的增长维度；（4）以迪士尼、环球为代表的国际娱乐巨头及以华谊、光线为代表的国内龙头纷纷在国内建立主题公园项目，一方面为其优质内容提供了最为直接的变现途径，另一方面能够与其优质内容形成反哺效应，将共同推升整个文化产业整体的市场发展潜力。

综上所述，我们继续看好以内容为核心的我国文化传媒行业的发展中长期发展空间，建议积极关注具备生态布局优势的行业龙头，并持续关注具有IP 原创及优质内容制作能力的相关公司。我们继续维持行业“ 看好”的投资评级，推荐标的为光线传媒、 当代东方、万达院线、华录百纳、奥飞动漫。

宋长军

谢谢分享。

zrj99

感谢无私分享！