简话投资基础篇

火箭神六

简话投资基础篇
买股票是为了赚钱，我们分两种，短线赚钱，长线赚钱。

先说短线赚钱，相信很多股民朋友运用众多技术分析方法都有过刺激的短线暴利，但同时又有大亏的经历，我曾经也一样。我们来看看短线的本质，你每次的亏和赚，概率基本55开。牛市短线赚的概率偏高，小赚即跑，赚不到大钱。其实很多人都是被股市的赚钱效应所吸引，在牛市的末端进场。股市泡沫累积到极限，没有增量资金了，就面临熊市的暴跌。熊市短线赚的概率偏低，赔了不愿意卖，变深套。交易都伴随着手续费和印花费，一次两次看起来不多，若以年计，数额巨大。

去赌场不管是赔是赚，赌场收费稳赚不赔。你买股票是赔是赚，证券公司和国家收费收税稳赚不赔。曾经有一个赌徒问帕斯卡，为什么他总是输，帕斯卡回答：“因为你在赌桌旁边的时间太长了”。久赌必输是中国的一句古话；赌王何鸿燊也劝告世人说，“不赌即是赢”。

那么也就是说长线赚钱更靠谱。我们分析一下，中国股市赚到大钱的有哪几种人。

第一种人，有经验的大妈，哈哈，这是真的。我认识的长城证券的一个看门的大妈，就在股市里赚了很多钱。说起来方法非常简单，就是在散户大厅门可罗雀，股市大熊市里买几只跌幅大，盘子小，股价低，有概念的股票死拿，在散户大厅人满为患，股价飞涨的时候卖出去，后面再涨也不看了，直接买国债，等下一次大熊市低价买入的机会，到2015年3年赚了3倍，简直秒杀我的业绩啊！

其实不要小看大妈，她利用了金融领域著名的庞氏骗局，洞悉人性从众、羊群心理，独立思考，耐心持有，品质可嘉。

我们来看看什么是庞氏骗局。庞氏骗局是对金融领域投资诈骗的称呼，金字塔骗局（Pyramid scheme）的始祖，很多非法的传销集团就是用这一招聚敛钱财的，这种骗术是一个名叫查尔斯庞兹的投机商人“发明”的。庞氏骗局在中国又称“拆东墙补西墙”，“空手套白狼”。简言之就是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。查尔斯庞兹（Charles Ponzi）是一位生活在19、20世纪的意大利裔投机商，1903年移民到美国，1919年他开始策划一个阴谋，骗子向一个事实上子虚乌有的企业投资，许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报，然后，狡猾的庞兹把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚，庞兹成功地在七个月内吸引了三万名投资者，这场阴谋持续了一年之久，才让被利益冲昏头脑的人们清醒过来，后人称之为“庞氏骗局”。

“郁金香泡沫”是人类历史上第一次有记载的庞氏骗局。1635年，一种叫Childer的郁金香品种单株卖到了1615弗罗林（florins，荷兰货币单位）。如果你想搞清楚这样一笔钱在17世纪早期荷兰的经济中是什么价值，你只需要知道4头公牛（与一辆拖车等值），只要花480弗罗林，而1000磅（约454公斤）奶酪也只需120弗罗林。可是，郁金香的价格还是继续上涨，第二年，一株稀有品种的郁金香（当时的荷兰全境只有两株）以4600弗罗林的价格售出，除此以外，购买者还需要额外支付一辆崭新的马车、两匹灰马和一套完整的马具。但是，所有的金融泡沫正如它们在现实世界中的名称所喻示的一样脆弱，当人们意识到这种投机并不创造财富，而只是转移财富时，总有人会清醒过来，这个时候，郁金香泡沫就该破灭了。在某个时刻，当某个无名小卒卖出郁金香——或者更有勇气些，卖空郁金香时，其他人就会跟从，很快，卖出的狂热将与此前购买的狂热不相上下。于是，价格崩溃了，成千上万的人在这个万劫不复的大崩溃中倾家荡产。

其实在散户主导的A股，每一轮牛市都是一次庞氏骗局，就是所谓的博傻，击鼓传花炒高股票，看谁去接最后一棒。在熊市持续不赚钱的情况下，大量散户不管什么价位都绝望离场。这也直接验证了，为什么AH溢价指数在熊市会跌到80多，在牛市会涨到150甚至200，充分说明散户主导的A股比机构主导的港股更加非理性，导致同类股票更加高估和低估。

那么大妈的这种方法是不是以后永远会有效呢？熊市买股价低的、跌幅大的、盘子小、有概念的股票死拿，以后就一定会涨起来吗？其实这取决于A股的现状，以前的A股上市受管制，退市形同虚设，下跌的时候有壳价值托底，大概值20亿，所以不会跌没了。但是注册制实施在即，股票大量供给，壳价值归0。也就是说如果你买了垃圾亏损公司，这个股票是可能跌99%的，什么时候能涨起来，自己可以算算了。中国股市与成熟市场接轨只是时间问题，本届政府的改革魄力前所未见。

第二种人：买了价值被低估的公司。其实公司就跟白菜一样有其内在价值，只是这个价值是一个区间，无法精确计算，如何分析公司价值以后再谈。其实跟大妈原理一样，当熊市、股票不被看好、利空的时候，股票会以很低的价格交易，譬如说股价低于净流动资产，固定资产白送，就算公司破产清算，砸锅卖铁，你也不会赔，当然这种情况在A股很少见，目前在港股倒是有不少。简单的比喻，就是你想买一颗苹果树，你需要测算树和苹果的价值。当市场回暖，牛市来临时，被低估的股票会价值回归，在基金大量发行，散户疯狂入市追涨，股票的价值很大概率会被严重高估，大大超出其本身价值。

第三种人，合理价格买了业绩不断成长，价值不断增加的公司，当然如果你以低估的价格买到了这样的公司，你就会赚到更多。其实这同样在市场低迷、利空消息的时候更容易买到。

第四种人，以高估的价格买到了高成长的公司。其实这种情况就短期来看是存在的，但是就长期来看风险极大。因为从中外资本市场的历史来看，连续几年高速成长的概率是极低的。原因是：1、从金融物理学的规率来看，规模越大增长速率会较规模小时增长慢。2、如果这个行业非常赚钱，会有大量社会资本进入，倒致高利润均值回归。

认为高增长能够永远持续下去的幻觉，并非只是发生的投资者身上。2000年2月，有人问北电网络（Nortel Networks）的首席执行官约翰.罗思，这家光纤行业巨头的规模会达到多大。“该产业正在以每年14%—15%的速度增长”，罗思回答说，“而且，我们的增长速度还会加快6%。就我们这种规模的企业来说，这是相当令人兴奋的事。” 前6年，北电的股票几乎每年上涨51%。当时，该公司的股价市盈率为87倍。股价被高估了吗？“已经上涨到了这么高的水平，”罗思轻松地说，“但是，随着我们无线战略的实施，将还有很大的升值空间。”（他补充说，毕竟思科的股价达到了其预测利润的121倍！）

至于思科公司，2000年11月，其首席执行官约翰.钱伯斯坚持认为，自己公司的年增长率至少会达到50%。“从逻辑上讲，”他说，“这将是一种特殊情况。”此前，思科的股价一直在下跌——当时的股价仅为上一年利润的98倍——因此，钱伯斯督促投资者去购买。“这时还要等着买谁的股票呢？”他说，“现在正是机会。”

与此相反，这些成长型企业都萎缩了。而且它们被高估的股价也缩水了。2001年，北电的营业收入下降了37%，而且当年该公司的亏损超过了260亿美元。2001年，思科的营业收入上升了18%，但是，该公司最终出现了10亿美元以上的净亏损。当罗思讲话时，北电的股价为113.5美元，2002年最终降到了1.65美元。当钱伯斯称自己的公司是一种“特殊情况”时，思科的股价为52美元，后来的股价跌到了13美元。从此以后，两家公司对未来的预测更为谨慎了。

研究50年的数据后，Sanford C. Bernstein 这家研究企业发现:美国的公司中，只有10%的公司能在连续5年内，使自己的利润年增长达20%；3%的公司能在连续10年内，使自己的利润年增长达20%；没有哪一家公司，能在连续15年内做到这一点。（摘录自聪明的投资者）

这也就是为什么中外金融史，巨大泡沫最终都是以暴跌来收场的。因为超高的估值往往透支了企业未来许多年的成长，即便公司能成长，但是只要成长不及预期，就会面临估值和业绩的双杀。很多人看好现在的创业板新兴产业，那是根本没有研究历史，曾经的阿胶、茅台、招行也是集万千宠爱于一身，享受高估值，期待高成长，其实后来它们的业绩表现也还不错，但相对于当初的高估值，就显得低于预期，导致泡沫之后的很多年股价回报很差。

资本市场永远在讲新鲜的故事，看起来美丽动人，股价一飞冲天，其实就印证了上帝欲让其灭亡，必先让其疯狂的简单道理。这次不一样，是资本市场是昂贵的一句话。

我们说要立足企业，要看透。这是因为，你看不透，你就不可能知道优秀的企业为什么优秀？就不可能对企业价值作出合理评价。那么什么价位算低估就无从谈起。其实股吧上有很多大V对企业现状、所处的行业前景、竞争优势、未来的盈利点等有深入的分析，他们坚守自己的能力圈，专注研究企业价值，值得敬佩，与无脑投机、骗子横行的A股现状形成鲜明对比。
第二点逆向思维，其实不能为了逆向而逆向。这个逆向并不是很多人理解的，一个股票跌幅很大，要敢于逆向，敢于抄底。逆向投资要跟企业价值是否被严重低估相匹配，寻找价值和价格错位的机会。买入短暂被套也很正常，建立在理性判断的基础上，战胜恐惧，适度加仓也未尝不可。对于大众疯狂、泡沫高估要心存敬畏，你不会因为少赚钱而破产，但是亏大钱却足以让你万劫不复。这时候可能高估的股票继续上涨吹泡沫也与我们无关，要有十足的定力。

第三点敢于重仓，适度分散。当天上掉金子的时候，你拿杯子去接，岂不可惜。就像13，14年的A股，现在的港股和部分A股蓝筹，如果你对股市非理性暴跌只有恐惧，在意短期浮亏。那么显然你与大众无异，注定成不了富人二八原则中的少数。但是，适度分散持股以应对个股未来的不确定风险也是有必要的。

第四点耐心。一个好的买入价格是耐心等出来的，价值回归也是需要长时间的耐心等待，企业盈利的增长也是耐心等出来的。巴菲特说他靠屁股赚的钱要比脑袋多的多，财不入急门的古老哲学永不过时。总之，国家长期发展，股市指数创新高只是时间问题，雷劈下来你不在场也没办法。

hewen

谢谢分享。

glacierrr

谢谢分享。。。。。。。。。。。。

芝麻开门2000

谢谢学长分享

紫竹星云

谢谢楼主分享

zrj99

感谢老师分享！辛苦了！