几十年前，鲁迅先生就提出了拿来主义，去其糟粕，取其精华，只要是好的就可以拿来用。注册制就是舶来品，是美日使用的。实行注册制，证监会要审核的是上市公司信息披露的完备性。目前，证监会作为监管者的角色其实是错位了，证监会其实没有义务保证每个股民都赚到钱，更没有义务保证融资方一定能圈到钱 ，证监会要做的是保证上市公司必须清晰准确地披露应该披露的信息，把可能遇到所有的情形包括风险，都准确地披露给投资者，接下来就是自由交易，愿打愿挨的事情。 注册制下，市场拥有了鉴别一家公司值不值投资的权利，市场用钞票来表达它的选择，双方利益对称，进行愿打愿挨的自由交易。监管者权力放到一个比较小的地位，只要拟上市公司不违法违规，股票发行的选择权交给市场，只要市场愿意接受，公司怎么亏损都可以，IPO定什么样的价格都可以。注册制还会带来真正的退市制度。 IPO实行注册制以后，退市就会很容易，因为企业只要符合上市标准就可以挂牌，上市就不再稀缺，也就没人去花大价钱购买壳资源，所以一个上市公司只要没有价值就可以退市了。
美国证券发行上市的“注册制”分为：(1)联邦层面的、以披露为基础的注册制；(2)州层面的、以实质审核为基础的注册制。这是一个整体的证券监管。前者是1933年美国《证券法》建立，并由1934年成立的美国证交会监督执行；后者则先于联邦证券监管早已存在，1911年由Kansas州首先建立，后美国各州效仿，至今有100多年历史。建立之初，联邦的注册制是州实质监管的补充。美国证券发行上市监管制度的准确名称应该是双重注册制。在美国，一家公司如果想要公开发行上市，它就应该首先自我评估与反省一下：我是否够格公开发行股票？现在公开发行能够成功吗？因为公开发行的市场状况总是不断变化的，公司应该首先与承销商、IPO顾问、会计师或律师沟通并讨论市场前景，然后公司必须进行一些自我评估：（1）我们公司能否维持持续的高成长？公众投资者是否了解公司的产品或服务类型？2他们会认为公司所处行业属朝阳产业吗？3我们公司能够和竞争对手做得一样优秀或更好吗？许多承销商要求你的公司年度销售额不低于1000万——2000万美元？年度利润不低于100万美元。而且在未来五年，你的产品能够领先市场，并能拥有一个经验丰富的顶尖管理团队，我国能不能做到。咱不能只引进制度，不引进管理。 |
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发表于 2016-1-28 23:13
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