云南盐化：盐硝增长稳业绩，资产置换添活力

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　云南盐化：盐硝增长稳业绩，资产置换添活力
　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：商艾华，李晓迪 日期：2016-03-25
　　业绩总结：2015年公司实现营业收入16.7亿元，同比下降11.3%;实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比增长84.3%;每股收益0.49元。

　　盐硝业务保持高增长，安全边际充足。公司2015年盐硝业务持续增长，实现营业收入12.3亿元，同比增长2.8%，实现毛利7.7亿元，同比增长15%，毛利率高达62.7%，较去年提高6.7个百分点。公司的多层次、差异化品种食盐策略初现成效，盐硝业务毛利率由12年的35%提高至目前的超过60%，未来有望进一步提升。2016年1月公司新研发13种毛利率较高的新型品种盐，目前处于试销阶段，保守估计16年盐硝业务将实现3亿净利润，为上市公司提供足够的安全边际。

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