支持叫停战新板 贸然实施注册制会有严重问题

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“第五届岭南论坛”于2016年3月27日在中山大学举行。上图为国务院参事室特约研究员、前银河证券首席经济学家左小蕾。

　　支持叫停战略新兴板

　　左小蕾表示，没有必要设立战略新兴板，“我们已经有了主板、中小板，还有创业板”在其看来，创业板的定位就是创新型公司，而“新兴板块”也应包括于之内。“再多一个什么样的概念不是太有必要”。

　　左小蕾分析称，当初之所以要设立战略新兴板是为了给那些在国外上市，但没得到很大发展机会的中国公司创造回国上市的条件，这个出发点在左小蕾看来“本身禁不起推敲”。“为什么资金没有向你的公司配置？很有可能是你没有展现很好的成长性，或者大家对于你的成长不是很看好，这是证券市场用脚投票的原则”，左小蕾反问，“把它放到国内市场上来，就能够做好吗？”

　　左小蕾认为，国内各种层次的资本市场已经形成，在国外上市的公司若想回归，只要按照正常的上市公司流程操作即可，“没有太大必要又来另批一个新的概念，这样的操作不利用资本市场的发展”。

　　贸然实施注册制会产生严重问题

　　左小蕾称，除美国以外，包括伦敦，法兰克福、巴黎、香港、新加坡等金融市场都不是注册制，但都是市场化的。所以，在其看来，“注册制是市场化发行体制的改革”这样的定义就不够准确，“如果是这样定义的话，英国、法国、新加坡、巴黎等都不是市场化发行了？”

　　聚焦到美国的注册制，左小蕾表示，并非想象的那么简单。“注册制要完善的信息披露，你的标准是什么？谁来界定它是不是符合披露标准”，“美国人有300多人的邻讯委员会，不是我报名了就能上市了，而是要对你的上市说明书进行核实”。

　　左小蕾告诫，简单施行注册制会带来非常严重的问题，很有可能产生一堆垃圾股票，“所以对于注册制要有更深刻的认识和研究，必须严格按照成熟的注册制体制的规则进行制订”。