军工股午后崛起护盘 航天通信一度涨停

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6日午后，两市维持窄幅震荡后小幅跳水，沪指一度跌近1%，随后军工板块崛起，航天通信(20.46 +6.18%,买入)拉升逾9%至涨停板，航天长峰(32.66 +3.85%,买入)、航天晨光(21.46 +1.80%,买入)、航天科技(41.84 +2.73%,买入)涨逾3%。随后个股出现回落。

　　军工行业在A股市场的良好表现离不开政策面大力支持。中共中央政治局3月25日召开会议，审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》。会议强调，军地双方推进军民融合发展时要把军民融合理念和要求贯穿经济建设和国防建设全过程，加快形成全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格局。同期召开的2016年中国国防军工产融年会也重点探讨军工产业和资本市场对接等议题，提升市场对军工改革发展的预期。随着军民融合深度推进，“军转民”和“民参军”两方面投资机会将更加明确。

　　广发证券：政策预期升温，关注相关主题投资

　　重点组合:中国卫星、光电股份、四创电子、康拓红外、中直股份、中航飞机、航天电器、中航电子、全信股份、航天电子、振芯科技、华讯方舟、雷科防务、海兰信、新研股份、银河电子、日发精机、川大智胜。

　　本周核心观点

　　广发军工行业备考估值为26.4倍（25％）和33.9倍（50％）（截止2016年4月1日），相对目前市场估值与军工行业历史估值水平，板块具备较好投资价值。

　　军工行业政策预期逐步加强。近两周来，市场对军工相关政策预期逐步升温。

　　资产注入预期:航天科技集团计划在“十三五”期间，将资产证券化率从现有15％提升至45％；中国电子集团计划将整体资产证券化率从现在的55％提高到80％左右，旗下长城电脑换股合并长城信息；四创电子拟注入军品雷达资产，中电科38所迈开资产证券化步伐。

　　军民融合政策预期:3月17日国防科工局发布《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》，旨在加快推进国防科技工业军民融合深度发展；3月25日政治局审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，将军民融合成为国家战略，会议指出，要加紧推进国家和地方军民融合领导机构建设，编制好经济建设和国防建设融合发展“十三五”规划，同时构建军民融合法治保障体系。我们认为，后续政策的出台与法律体系的建设有望加速推进。

　　通用航空政策预期:作为军民融合的重要一部分，自4月1日起，民航局简化“特殊通用航空飞行任务”申请材料报送要求。民航局进一步加大通航简政放权力度，将对通航事业发展起到积极的促进作用。总体而言，随着市场对政策预期的升温，板块行情有望延续。

　　方正证券：板块利好大于利空，看好二季度军工行情

　　首先回顾一季度。先看政策面。2月28日，国防科工局印发《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》。3月25日，两会后政治局首次工作会审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》。3月2日，国防科工局印发《涉军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工事项审查工作管理暂行办法》，进一步完善了军工企业资产证券化及并购上市的政策机制。

　　我们认为，军民融合战略的核心在于打破传统封闭的国防工业体系与国民经济体系间的隔阂，将国防工业根植于国民经济体系。军民融合战略的推进对资本市场的积极影响主要体现在两个方面，一是各军工集团资产的混合所有制改革及其证券化带来的事件性投资机会；二是由封闭配套到小核心、大协作的国防工业体系变革给民参军企业带来的长期成长空间。

　　再看板块走势。我们选取上证综指、深证成指、沪深300、创业板指为参照与中证军工指数对比，结果显示中证军工指数与深证成指、创业板指一致性较高，且高β特性更加显著。回顾一季度，中证军工指数跌20.54％，振幅33.52％；深证成指跌18.04％，振幅29％；创业板指跌18.74％，振幅32.02％。各成分指数自2月29日创下今年低点以来至今，中证军工指数涨6.64％，振幅17.09％；创业板指数涨9.45％，振幅21.67％。

　　展望二季度，我们认为，军工板块既有军民融合持续推进的主旋律，又有科研院所改制文件落地的预期，利多大于利空。若创业板氛围能够保持温暖，军工板块二季度仍是具备超额收益潜质的板块。个股方面近期我们关注民参军里成长潜质较强的公司，如高德红外、金信诺、银河电子、新研股份等，以及改革思路明确的电科系下属四创电子、凤凰光学、国睿科技，CEC系南京熊猫，中航系中航机电，兵器系光电股份等标的。

股海沉浮_1996

看好二季度军工行情

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飞黄腾达

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网名铁蛋

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