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静石不动

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这头“美牛”有前科！(2016-04-10 07:03:57)

上证指数在1月27日低探2638点后上演了一幕“美牛”喜剧：先在2368点附近构筑了一个复合型双底形态，然后放量突破双底颈线位2933点和60日均线，随后延着60日均线休整，精准回踩颈线位和20日均线后再度上行，宣告了双底颈线位突破有效。如此同时，消息面暖风劲吹：管理层给股市吃了两颗“定心丸”，注册制改革和战略新兴板无限期推迟；券商纷纷下调两融业务风控指标；债转股相关实施意见即将出台，1万亿元左右规模的银行潜在不良资产有望化解；6000亿元养老保险基金和3000亿元企业年金有望入市，等等。在盘面上，钢铁、有色、煤炭等蓝筹股板块凭借供给侧改革的东风轮番起舞，券商、银行、房地产等板块助威。这一系列精彩表演让广大投资者春心躁动，开始对本次反弹充满期待，有的坚信眼前的涨势不是反弹是反转，是新的牛市来临，有的甚至发出极为煽情的预言：“在3000点下方割肉的空头们，将在3000点上方不顾一切地夺回筹码！”

但是，冷静地观察和分析这头“美牛”的一系列表演后，我们感觉这头美牛曾似相识，它有“前科”！

上证指数在去年8月26日低探2850点后展开反弹，直至12月23日摸高3684点结束，历时4个月。那次反弹一度被部分市场分析人士视为“美牛”，称婴儿底稳当当，甚至高呼牛市的主升浪来临，我们的看法恰恰相反，一针见血地指出那是一头乌龙牛。

上证指数2638点以来的反弹行情几乎是那次反弹的翻版，二者的确有很多相似之处：

首先，“美牛”的主人没有变。两次反弹行情的导演都是救市主力，都是国家队在控盘画图，所以我们强调股灾爆发以来A股始终没有脱离“重症监护室”，这是前后两次反弹行情的共同本质，如果二者有什么区别的话，那就是“大王”玩弄的对象有所不同，上次反弹“大王”钟爱的是“风流小妖”，如虚拟现实、高送转小盘题材股，本次反弹“大王”钟爱的是“名门剩女”，如煤炭、钢铁、有色等产能过剩行业蓝筹股。由于“小妖们”身价严重虚高，“剩女们”家大口阔，已经让“大王”精气狂泄，渐感力不从心，据媒体初步统计，救市主力已经耗资高达1万5千亿元。

其次，场内存量资金博弈的格局没有变。在两次反弹过程中，大盘成交量始终处于较低水平，场内资金择机出逃，场外资金坚持观望，从而导致本次反弹的量能比上次反弹更弱，以沪市为例，去年8月底至12月底日均成交额大约是4000亿元，而今年1月27日以来日均成交额萎缩至3000亿元左右。有分析人士将这种现象解读为空头已经弹尽粮绝，纯属自作多情。

再者，大扩容的压力没有变。全国两会闭幕后，管理层决定将注册制改革和战略新兴板无限期推迟，投资者普遍视之为重大利好，称之为市场的“定心丸”，但是，我以为下这样的结论依据不足，注册制改革和战略新兴板推迟未必是要让股市休养生息，而是为了给国企改革、转型、解困让路，最近有媒体称国有资产证券化规模达30万亿，银行的不良贷款债转股规模达1万亿元，优先保证国企改革、转型的需要，这才是大局。但是，30万亿元国有资产证券化可是超级抽血机，它对股市的杀伤力有多大，本人现在不敢妄加猜测。

也许本次反弹还会延续，也许眼前的“美牛”还有精彩表演，但是不管如何乔装打扮，都改变不了它的反弹属性，“美牛”本是一头披着牛皮的熊，“熊”相毕露的日子不会遥远。

从波浪形态观察，本次反弹正在运行第五浪，理论目标是3200点甚至3300点；从波浪时空对称性观察，本次反弹可能在4月底或5月上旬结束，但是不能排除这个第五浪夭折的可能性。由于反弹第五浪结束后大盘很可能重返下跌趋势，目前在操作上应该格外小心，对于手中收益颇丰的个股，如我们建议重点关注的“锂电池四大天王”——天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、多氟多可逢高减磅，落袋为安，牛股也要波段操作。

飞黄腾达

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冰心妹

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四海兄弟

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王者之道

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