我国股市规模已排名世界第二 纳入MSCI指数会带来什么

七里屿

       我国是世界第二大经济体，我国股市规模已排名世界第二。今年6月，MSCI将再次讨论是否将5%的A股自由浮动调整后市值纳入MSCI相关指数。这将是A股第3次就纳入MSCI新兴市场指数接受评估。

　　MSCI是摩根士丹利资本国际公司（Morgan Stanley Capital International）的简称，该公司是一家国际投资市场指数编制公司。1968年MSCI首推资本国际指数（Capital International Indexes），第一次设立不含美国市场的全球股票市场指数。从那时开始算起，MSCI在40多年的发展历程中，不断拓展其指数国际化范围及影响，至今已形成了一整套“全球指数”体系。

　　MSCI全球指数是MSCI所编制的证券指数，指数类型包括产业、国家、地区等，范围涵盖全球，为欧美基金经理人对全球股票市场投资的重要参考指数。MSCI指数所组成的股票，大都是股市中的大型股票，隐含业绩与财务稳定。

　　在MSCI指数中，统计范围最广的是MSCI全球市场精选指数（ACWI Indexes），它涵盖了全球46个国家或地区，其中包括23个发达市场和23个新兴市场，纳入了全球股市2400只成分股。MSCI指数已成为全球投资组合经理采用最多的基准指数。据MSCI估计，截至2015年6月底，以MSCI指数为基准指数的资产总额估计为9.5万亿美元；截至2015年9月底，全球投资经理人100强中有97家公司都是MSCI的客户；截至2015年12月底，有790多只ETF以MSCI指数为标的，超过了其他任何指数；截至2015年6月底，在投资全球股权市场的美国私人养老金资产中，有95%都是以MSCI指数作为基准指数的。

        每年6月，MSCI都会在与国际投资者进行讨论咨询后，公布其指数评估的国家或地区名单，并公布下一个评审周期内，可能对其市场重新分类评估的国家或地区名单。2015年6月，MSCI曾指出了A股尚未满足的三大关键要求：资本管制、额度分配和收益权分配等仍存在问题。

　　很显然，如果一国或地区股市能够被纳入MSCI指数的编制样本，那么，它必将会引来国际投资者对该市场的高度关注，并可能带来可观的境外增量资金入市，当然也会进一步提升该国股市的国际化程度。

　　自去年下半年以来，国内对QFII额度、持股比例及资金进出等均作了进一步放松管制的安排。目前，有许多人认为，制约A股纳入MSCI指数的三大技术障碍均已解决，今年A股纳入MSCI指数已是大概率事件。A股始终在努力进一步解决“三化”（市场化、法治化、国际化）问题，而这“三化”也正是MSCI指数最看重的。其中，市场化是指IPO的市场化；法治化就是严查严打信息造假、内幕交易、市场操纵行为；国际化包括境外投资者和境外企业IPO准入问题等。

股海沉浮_1996

市场化、法治化、国际化

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