天信投资：关键时间节点临近 一变量不足成隐忧

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受到外围股指暴涨促进，沪深两市早盘纷纷高开，其中沪指重新站上5日和10日均线；创业板股指不仅收复2100点整数关口，同时也突破20日均线的压力。开盘后股指经历短暂的冲高后，由于成交量不能及时跟进，股指遇到2850点的压力后出现回落走势，创业板股指的20日均线和2100点整数关口得而复失。盘面上来看，今日股指高开后并未出现高走，二是维持相对位置震荡整理，同时两市成交量持续萎缩，市场信心较弱；同时两市上涨个股虽多，但是整体涨幅相对较小，另外涨停板个股家数不太乐观，市场赚钱效应偏低。国产软件、券商、造纸、信息安全等板块涨幅居前；黄金、运输服务、风沙治理、稀土永磁等板块领跌。
　　近期股指持续在2800点至2850点运行，目前已经超过12个交易日，形成是典型的L形态走势。在近三周股指运行的过程中，股指一度是突破2850点，随后便出现抛压，同时本周一和周二同样出现突破2850点的机会，但是均在即将触及到该位置后偃旗息鼓，可见去年第二波股灾创出的2850点底部已经成为现在反弹的阻力位。

　　从技术分析来看，沪指的MACD指标中的绿柱已经连续多个交易日缩短，并且已经接近零轴，同时DIF即将从下往上击穿DEA，从该指标的走势来看，股指短期是存在一定反弹空间；从KDJ指标来看，沪指已经在底部完成了金叉，理论上股指也存在技术指标反弹的需求。但是考虑到近期股指持续缩量，尤其是周二沪市更是创出了2016年除熔断之外的单日成交新低，成交量的不足是制约股指反弹的最大障碍，所以预计股指短期内仍以震荡筑底走势为主。

　　短期内股指可能出现变盘，下周一或者周二是关键的时间窗口。持续长期横盘，必然会出现变盘，统计显示，股指的横盘最长不会超过21个交易日，一般会在14个交易日左右出现变盘。目前股指已经横盘震荡超过12个交易日，离14个交易日不远，预计下周一后沪指进入非常敏感的时间窗口周期。建议短线投资者仍需谨慎，即使存在技术修复上的反弹需求，也不能满仓博弈；而中长期来看，目前两市的股指已经处于牛市启动前的水平，部分板块已经进入价值投资的区域，而股指在2800点下方将会形成中长期的底部区域，所以股指一旦跌破2800点，中长期投资者越跌越买，中长期持有。

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