7日晚间研报精选 10股有望爆发【2】

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　永清环保：扬眉“土”“气”，业绩腾飞在即

　　来源：东北证券

　　“土十条”出台开启土壤修复市场，公司优势明显迎业绩爆发。公司已经完善整个土壤修复产业链，包括研发、设计、施工和药剂生产等各个环节。公司较早进入土壤修复市场并拿下第一个耕地修复订单，项目经验丰富。并加大区域布局，相继在南京、上海、广州成立分公司拓展业务，考虑到长三角、珠三角工业发达，土壤修复市场广阔，未来订单将迎来爆发期。

　　各业务板块稳步发展，烟气治理、新能源发电业务超预期。随着超低排放政策的推进，公司在烟气治理业务方面16年订单不断。16年以来烟气治理业务订单总金额已超5亿元。新能源发电方面，永清爱能森拿下0.7亿光电订单和5.36亿风电大单，大大增厚公司业绩。衡阳垃圾发电厂6月并网发电，将为公司提供稳定现金流。环评咨询业务受益于环保部环评系统脱钩或退出环评服务市场，有望继续保持高增长。

　　全国布局，拓展迅速，业务屡创“第一”。永清加快扩展步伐。在国内，立足湖南，在重点区域设立分子公司拓展业务布局。业务先后进入新疆、宁夏、长三角、珠三角、山东市场。在海外，15年7月，完成对美国I.T公司51%股权的收购，并且依托美国子公司积极开拓市场。体现了公司良好的业务拓展能力。

　　估值与财务预测：预计公司16-18年的收入分别是19.39、25.34、31.43亿元，归母公司净利为1.87、2.28、2.91亿元，对应的EPS为0.29、0.35、0.45元(考虑资本公积转增股本方案)。考虑到“土十条”和“超低排放”政策利好，公司大力拓展土壤修复业务，新能源发电业务与烟气治理超预期发展，并且公司迅速拓展业务区域板块，未来业绩增长有保证，给予“买入”评级。

　　未名医药：生物制品领域新秀，新品EV71即将上市

　　来源：海通证券

　　万昌科技作为精细化工中间体细分领域龙头，已成为全国规模最大的原甲酸三甲酯和原甲酸三乙酯生产商(农药、医药中间体)。未名医药于2015年10月20日通过借壳万昌科技完成上市，并承诺2015年、2016年和2017年实现的净利润分别不低于2.23亿元、3.02亿元、3.68亿元。目前，未名医药已完成2015年业绩承诺：2015年营业收入8.58亿元，同比增长37.48%；实现归属母公司股东的净利润2.50亿元，同比增长11.22%。

　　主打产品：主要资产(持股100%)未名生物医药主要品种鼠神经生长因子恩经复稳占国内第二的市场份额，随着上市后渠道拓展以及适应症增大，有望重夺第一；孙公司(控股60%)天津未名的重组人干扰素安福隆有望在新的分级销售网络推广下提升原有市场份额；参股公司(参股26.91%)北京科兴生物主要产品包括中国第1支甲型肝炎灭活疫苗“孩尔来福”，中国第1支、全球第2支甲型乙型肝炎联合疫苗“倍尔来福”，中国第1支大流行流感疫苗(人用禽流感疫苗)“盼尔来福”，全球第1支获准生产的甲型H1N1流感病毒裂解疫苗“盼尔来福。1”及唯一不含防腐剂(硫柳汞)的国产流感疫苗“安尔来福”，全球首创预防用生物制品1类新药EV71疫苗“益尔来福”。

　　未来新品：参股公司北京科兴生物疫苗新品EV71疫苗益尔来福即将上市销售，有望为公司带来新的业绩增长；公司已向科兴控股提交私有化交易要约，若私有化成功，则产品有望继续丰富；公司在研产品虎纹镇痛肽未来几年通过临床上市后，有望成为替代吗啡的镇痛药；其他在研项目丰富，如肺炎球菌疫苗、流行性乙型脑炎疫苗、干细胞因子、狼蛛抑癌肽、虎纹克胰肽、成纤维生长因子9、SOX9抑制剂等，未来增长可期。

　　外延并购预期强烈：北大未名集团旗下还有多家生物医药企业，如安徽未名(打造全世界最大的抗体药研发和生产基地)、江苏未名(打造世界最大的胰岛素企业)等。未名医药为其唯一的生物医药整合平台，未来资产注入预期强烈。

　　盈利预测与投资建议：买入，首次。预计公司2016-2018年每股收益分别为0.62元、0.75元、0.92元，2016年6月6日收盘价25.16元对应2016年每股收益的PE为41倍左右。参考可比公司估值情况，以及考虑到公司为“万昌本部+未名医药”双主业，且在生物制品领域布局扎实，后续扩展新品动力十足，给予2016年52倍左右PE，对应目标价为32元。首次给予“买入”评级。

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