7日晚间研报精选 10股有望爆发【3】

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皇氏集团：布局文化产业链，搭建儿童生态圈

　　来源：东北证券

　　近两年来公司积极推动文化业务板块产业链上下游的并购，公司旗下拥有国内优秀的影视剧制作公司皇氏御嘉影视、国内最具影响力的版权运营商盛世骄阳，与国内多家知名文化企业形成全面合作关系，各方强强联合，通过签约知名演员、知名导演、编剧、剧本以及真人动漫、电影、优秀剧目互投等方式进行资源整合，使公司文化板块各企业间协同效应明显。目前，公司“内容制作—媒体运营—终端传播—衍生品开发”的文化产业链已经建立，公司文化板块业务领域已涵盖影视制作及发行、版权内容及运营、动漫幼教内容及亲子O2O互动平台、儿童衍生品开发等几大方面。

　　搭建儿童生态圈：公司依托盛世骄阳、伴你成长、北广高清、新动漫频道、遥指科技及其他合作方，全面整合动漫及幼教资源，打通内容和渠道、线上和线下，积极搭建国内最大的幼教、动漫及娱乐新平台。公司成功收购完美在线60%股权，借助其业务平台，公司将在儿童消费业务上进一步延伸，公司以动漫幼教作为切入点，已形成“伴你成长+新动漫+宝贝走天下+北广高清+完美在线”的多维布局，积极打造幼儿产业生态园，内容包括儿童教育、儿童娱乐、儿童金融、儿童消费等四大方面，有望成为公司业绩增长的新引擎。

　　董事增持显信心：公司管理层执行力强，业务布局推进迅速，公司之前已成立产业并购基金和股权投资基金，配合公司进行战略投资、产业链整合，预计未来公司将继续通过收购或合作方式完善产业链布局，后续动作值得期待。同时，公司董事宗剑2016年1月14日以自有资金增持公司股份60.2万股，增持均价18.9元，表明对公司发展前景非常看好。

　　投资建议：预计公司2016-2017EPS分别为0.55、0.74元，对应PE分别为：26X、19X。公司积极搭建儿童健康成长的生态圈，未来将继续通过收购或合作方式完善产业链布局，管理层执行力强，维持“买入”评级。

　　信质电机：Tesla国产化最大受益者

　　来源：海通证券

　　全球电机定转子龙头企业，积极布局新能源汽车动力总成业务。公司主要产品为电机关键零部件-定转子。竞争优势在于良好的性价比，借助于独特的弯绕技术，公司成本比同行业公司节约20%-30%。目前，公司占据全球汽车发电机定子市场20%份额，国内市占率高达70%以上。近几年，公司在稳步推进汽车电机市场之外，陆续开拓其他电机市场，同时布局新能源汽车动力总成系统。

　　与国内外大型零部件供应商均有合作关系。公司起家于上海法雷奥，凭借优良的性价比，公司在法雷奥集团的市场份额稳步提升至50%，在博世市场份额达到10%。国际前十大汽车电机厂商中，公司已经实现供货四家。

　　汽车以外的新领域可拓展空间巨大。近几年，公司分别进入了电动自行车电机转子、冰箱压缩机转子、电梯摇曳机转子、汽车VVT、重型电机等新领域。预计这些领域定转子年需求1572亿元，其中，国内需求738亿元。2015年公司除汽车行业以外的销售收入仅6亿元，未来可拓展的市场空间巨大。

　　新能源汽车动力总成系统布局高端，等待出线。2014.8公司收购上海鑫永75%股权，上海鑫永前身为富田电机全资子公司；2014.9公司收购苏州和鑫23.98%股份，是宇通客车混合动力大巴驱动电机独家供应商；2015年公司收购美国电控公司RMS40%股权(间接持股26%)，RMS的驱动器是现有控制器中体积最小、重量最轻、负载最强大的产品之一。公司已拥有了电机电控的最高端技术。目前，国内拥有动力总成系统的企业较少，市场竞争格局尚未稳定，公司仍有出线机会。

　　公司有望成为Tesla国产化最受益公司之一。公司与富田约定：将加快信质电机及控股子公司鑫永电机与富田电机的合作，共同开拓中国大陆市场。考虑到上海鑫永持有富田电机在大陆的所有专利，认为，Tesla大陆地区电机订单有望全部由鑫永承接。假设Tesla大陆地区工厂2018年建成，2020年产能30万台/年。富田电机一套电机价值2000元，Model3一台车需要两套，则30万台对应需求12亿元左右，预计可贡献利润2亿元左右，是公司2015年净利润的100%。

　　盈利预测与投资建议。不考虑外延收购情况下，预计，2016-2018年公司净利润同比分别增长30.21%、30.64%、28.10%；每股收益为0.66元、0.86元、1.10元。新能源汽车行业整体估值较高，且考虑到公司是Tesla国产化潜在最大受益者，认为可以给予公司2016年50-55倍估值，对应估值区间为33.0-36.3元/股，买入评级。

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