7日晚间研报精选 10股有望爆发【4】

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星河生物 ：今日凤凰涅槃，明日星河璀璨

　　来源：广发证券

　　收购深圳玛西普，成功转型进军放疗领域：公司于2015年以11.25亿对价收购国内知名放疗企业玛西普100%股权，2016年年初完成资产交割，玛西普正式成为星河生物全资子公司，此举标志着星河生物正式转型放射医疗综合供应商。涅槃重生，开启发展新篇章。换股后，各大股东利益及目标高度一致。企业长期发展在公司治理层面奠定坚实基础。

　　玛西普于放疗领域深耕多年，掌握核心技术，竞争优势明显：玛西普在产品创新、定价等多个方面竞争优势明显；目前国内同类产品市占率居前。产品海外出口方面表现突出，年初在美国新奥尔良完成装机，南美、东亚等地也陆续兑现订单，未来全球化销售已初步打开销路。公司未来将很大程度有益于放疗产业的不断增长。

　　国内放疗服务方兴未艾，星河生物将深度布局以打开成长空间近年我国放疗服务市场增长呈现加速迹象，未来随着放疗技术的进一步发展及放疗意识的提升，更重要的是，随着大病医保及放松配置证等政策的进一步实质性落地，预计：未来3-5年，放疗服务市场复合增速仍将保持在25%-30%的水平。星河生物未来或将通过“医联体模式”自建精品连锁肿瘤专科医院向下游渗透至放射医学服务并为终端患者提供肿瘤诊疗整体解决方案。

　　布局尖端的质子治疗，进一步向放疗综合服务商迈进：公司拟以1100万美元现金认购GSL公司新发行的7500股股份，增资后公司约持有GSL公司43%的股权，GSL公司于2015年8月起分批出资购买了美国Protom公司25%的股权。此次完成后星河生物将间接持有Protom10.8%股权。Protom为世界一流质子放疗供应商，主打特色小型化质子系统。公司未来有望在质子领域进一步发力。中长期对标世界放疗巨头瓦里安。

　　盈利预测与估值评级：考虑公司配套募资新增股本4840万股(对应募集现金6.8亿元)，预计公司16-18年EPS分别为0.46/0.64/0.88元，对应PE分别为54/39/28倍。放疗产业是长期看好并重点推荐的板块。公司是当前A股诸多涉及放疗业务的企业中最为纯正并布局放疗全产业链的稀缺标的，且具备强烈的外延扩张及合作预期，理应享受稀缺性溢价，给予“买入”评级。

　　佳都科技 ：拓展轨交清分系统业务，占领轨交运营数据入口

　　来源：长城证券

　　公司于6月6日晚间公告称，全资子公司新科佳都近期参与了广州市轨道交通自动售检票系统后续线路接入清分中心(三期)采购项目，并被确定为本项目中标第一候选人，涉及合同金额8,089万元。此次预中标代表着公司首次进入轨交收费系统的建设和运营领域，是公司切入轨交经营数据的里程碑。公司正式由前端业务拓展到后端业务，有望占领轨交经营数据入口，为公司在智能轨交领域的智能分析和大数据业务推进打下了良好的基础，进一步打开公司的成长空间。借鉴以往经验，公司预中标的公告全部全额落地，推断此次公司在大本营广州的预中标也将大概率全额落地。同时，此次预中标订单规模占公司2015年轨交收入比例达20.97%，落地后将显著增厚业绩。此外，公司作为人脸识别领域的龙头，具有领先的人脸识别技术，商业化应用爆发可期；智能轨交业务全国领先，在新一轮轨交建设浪潮下，大概率保持高速增长；智能安防业务跨区域拓展顺利，有望伴随行业集中化趋势继续做大做强。预计公司2016-2018年分别实现营业收入34.63亿元、44.90亿元和56.79亿元，分别实现净利润2.97亿元、4.02亿元和5.15亿元，摊薄EPS分别为0.19元、0.26元和0.34元，维持“强烈推荐”评级。

　　投资要点：借鉴以往经验，此次预中标大概率落地。2014年至今约两年半的时间里，公司公告了11个预中标的智能轨交和智能安防订单，涉及合同总额9.18亿元，业务范围包括了广州、天津、福州、合肥、青岛、武汉等一二线城市，目前已全部全额落地；在公司跨地区业务不断推进的背景下，2015年度公司在南方的营业收入占比仍达到62%，其中此次预中标城市为广州，广州作为公司的大本营，公司业务覆盖最为全面和广泛，推断此次预中标的订单将大概率全额落地。

　　占领轨交经营数据入口，打开智能分析和大数据业务的成长空间。此次预中标是公司首次进入轨道交通收费系统的建设和运营领域，是公司切入轨交经营数据的里程碑。意味着公司除轨交自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统(含视频监控子系统)等四大前端智能化系统解决方案外，还具备了后端轨交收费运营系统建设的能力，成为国内轨交领域业务覆盖范围最广的公司；同时公司继续占领轨交经营数据入口，为公司在智能轨交领域的智能分析和大数据业务推进打下了良好的基础，进一步打开公司的成长空间。

　　广州在建轨交项目众多，系统应用范围广阔。根据广州市人大常委会公布的信息称，2016年内广州将建成通车的地铁线路包括地铁六号线二期、地铁七号线一期，同时广佛线西朗至沥滘段、九号线一期等8条线路也正在开工，十一号线正开展征地拆迁，并且至2030年前还将新建15条地铁新线。广州目前在建轨交线路众多、未来规划宏大，预示着公司预中标的清分系统未来应用范围广阔，而年内即将通车的两大线路也可能促使本次预中标项目的落地和建设速度加快。

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